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2015年注会《财务成本管理》每日一练：资本结构MM理论
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单选题
◎某企业目前没有负债，股权资本成本为10%，该企业打算优化资本结构，目标资本结构是负债/权益为2：3，预计债务税前成本为6%，股权资本成本为11%，该企业年实体现金流量为100万元，并且可以永续，所得税税率为25%.假设资本市场是完美的，则该企业改变资本结构后利息抵税的价值是（ ）万元。
A、111.11
B、100
C、190.48
D、90
「正确答案」 C
「答案解析」本题考核资本结构MM理论。无负债企业价值＝100/10%＝1000（万元）；有负债加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×40%＋11%×60%＝8.4%，有负债企业价值＝100/8.4%＝1190.48（万元）；利息抵税的价值＝有负债企业价值－无负债企业价值＝1190.48－1000＝190.48（万元）。
注册会计师：每日一练《公司战略与风险管理》（2015-03-15）
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正保会计网校
2015-03-15
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