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注册会计师考试《财务成本管理》每日一练：认股权证
多选题
关于认股权证与看涨期权的区别，下列说法正确的有（ ）。
A、认股权证的执行会稀释每股收益和股价，看涨期权不存在稀释问题
B、看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长
C、看涨期权可以使用布莱克－斯科尔斯模型估价，认股权证不能用布莱克－斯科尔斯模型估价
D、看涨期权的价值随股票价格变动，认股权证的价值与股票价格变动没有多大关系
【正确答案】ABC
【答案解析】本题考核认股权证。认股权证与看涨期权的区别：（1）看涨期权执行时，其股票来自二级市场；而当认股权证执行时，其股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。（2）看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。（3）布莱克－斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用；认股权证不能假设有效期限内不分红，5-10年不分红很不现实，不能用布莱克－斯科尔斯模型估价。认股权证与看涨期权均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动。（参见教材第336页）
注册会计师：每日一练《经济法》（2012013-10-22）
注册会计师：每日一练《公司战略与风险管理》（2013-10-22）
正保会计网校
2013-10-22
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