注会《财管》每日一练：每股收益计算（2022.11.22）

来源: 正保会计网校编辑：吃口柚子 2022/11/22 09:58:05　字体：大小

无论多少岁，什么身份，都配得上五彩缤纷的生活。记得永远保有对生活热情、对生命负责的心态。通过日积月累的练习，相信你一定能在2023年注册会计师考试中取得优异的成绩！

单选题

某公司上年的每股收益为4元，将净利润的30%作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的β值为1.2。若同期无风险报酬率为5%，市场平均报酬率为10%，下列说法中不正确的是（　）。

A、本期市盈率为6.36

B、内在市盈率为6

C、公司股票价值为25.44元

D、公司股票价值为26.97元

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【答案】

【解析】

股权成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率）＝30%×（1＋6%）/（11%－6%）＝6.36，内在市盈率＝股利支付率/（股权成本－增长率）＝30%/（11%－6%）＝6，公司股票价值＝本期市盈率×本期每股收益＝6.36×4＝25.44（元/股）；或者下期每股收益＝4×（1＋6%）＝4.24（元/股），公司股票价值＝内在市盈率×下期每股收益＝ 6×4.24＝25.44（元/股）；或者公司股票价值＝下期股利/（股权成本－增长率）＝1.2×（1＋6%）/（11%－6%）＝25.44（元/股）。
【点评】本题中选项D的错误在于忽视了“匹配关系”（按照6.36×4.24计算的）。如果是根据下期每股收益计算，则必然是乘以“预期市盈率”（也叫内在市盈率）；根据本期每股收益计算时，必须是乘以本期市盈率。

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