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2024注会财管易错题解析（十二）：税前债务资本成本的估算
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甲公司目前没有上市交易的债券，在测算公司债务资本成本时，下列表述正确的有（ ）。
A、采用可比公司法时，可比公司应与甲公司的商业模式、财务状况类似
B、采用可比公司法时，可比公司与甲公司在同一行业且拥有上市交易的债券
C、采用风险调整法时，用来估计无风险利率的政府债券应与甲公司债券到期日相近
D、采用风险调整法时，用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司在同一行业
【正确答案】ABC
【答案解析】本题考核债务资本成本的估计。如果需要计算债务资本成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可上市交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。所以，选项A、B的表述正确。如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本。税前债务资本成本＝政府债券的到期收益率＋企业的信用风险补偿率，对于已经上市的债券来说，到期日相同则可以认为未来的期限相同，其无风险利率相同，所以，应选择与甲公司债券到期日相近政府债券的到期收益率，选项C的表述正确。信用风险的大小可以用信用级别来估计，确定企业的信用风险补偿率时，选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券（不一定符合可比公司条件），所以，选项D的表述不正确。
【点评】本题考核税前债务资本成本的估算。题目正确率很低，本题本题主要是记忆，按照教材说法记住即可。我们平常一定要熟读教材。
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