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2020年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（二十八）
哪有什么一战成名，无非都是百炼成钢。2020年注册会计师备考启航，早学习备考更充分，正保会计网校为广大考生提供注会《财管成本管理》练习题，快来学习吧！希望大家可以通过每天的练习为自己的注会备考积蓄更多能量。
1.单选题
某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股发行价格50元），所得税税率为25%。由于扩大业务，需要追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按50元的价格发行普通股；二是全部筹措长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。
A、80
B、60
C、100
D、110
【答案】A
【解析】
筹措长期债务后的每股收益＝（EBIT－24－200×8%）×（1－25%）/10，发行普通股后的每股收益＝（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋200/50），令两者相等，解得EBIT＝80万元。
2.单选题
某公司预计明年的息税前利润可以达到3000万元，现有两个筹资方案，分别是发行债券和发行新股。经计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为2800万元，如果仅从每股收益的角度考虑，应该选择的筹资方案是（ ）。
A、发行债券
B、发行新股
C、无法选择
D、发行债券和发行新股各占一半
【答案】A
【解析】
预计的息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，发行债券筹资比发行新股筹资的每股收益高。所以选项A是答案。
3.多选题
采用企业价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法正确的有（ ）。
A、企业价值最大
B、加权平均资本成本最低
C、每股收益最大
D、筹资风险小
【答案】AB
【解析】
公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，即市净率最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在该资本结构下，公司的加权平均资本成本也是最低的。
4.多选题
某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，上年的销售量为2万件。下列说法正确的有（ ）。
A、盈亏平衡点的销售量为1.5万件
B、销售量为2万件时的经营杠杆系数为4
C、如果今年营业收入增长10%，则息税前利润增加2.5%
D、上年的息税前利润为15万元
【答案】ABD
【解析】
盈亏平衡点的销售量＝45/（50－20）＝1.5（万件）；销售量为2万件时的经营杠杆系数＝2×（50－20）/[2×（50－20）－45]＝4；如果今年营业收入增加10%，则息税前利润增加10%×4＝40%；上年的息税前利润＝2×（50－20）－45＝15（万元）。
5.单选题
已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为0.8万元，资本化利息为0.2万元，则利息保障倍数为（ ）。
A、3.75
B、2.5
C、3
D、4
【答案】C
【解析】
经营杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）/息税前利润＝1＋9/息税前利润＝4，解得：息税前利润＝3（万元），故利息保障倍数＝3/（0.8＋0.2）＝3。
6.单选题
某公司没有优先股，本年财务杠杆系数为2，上年息税前利润为100万元，利息费用保持不变，资本化利息为30万元，则该公司上年利息保障倍数是（ ）。
A、1.25
B、5
C、1
D、2
【答案】A
【解析】
100/（100－利息费用）＝2，解得：利息费用＝50（万元）。利息保障倍数＝息税前利润/（利息费用＋资本化利息）＝100/（50＋30）＝1.25。
7.单选题
已知销售增长10%可使每股收益增长45%，又已知经营杠杆系数为1.5，则该公司的财务杠杆系数为（ ）。
A、3
B、2
C、1
D、4
【答案】A
【解析】
公司的财务杠杆系数＝每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比=45%/（10%×1.5）＝3
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