2015年注册会计师《财务成本管理》练习题：期权估价

为了方便备战2015年注册会计师考试的学员，正保会计网校论坛学员为大家分享了注册会计师考试各科目的练习题，希望对广大考生有帮助。

一、单项选择题

1.期权按照执行时间的不同，可分为（　）。

A.看涨期权和看跌期权

B.卖权和买权

C.欧式期权和美式期权

D.择购期权和择售期权

2.若某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权为（　）。

A.看跌期权

B.看涨期权

C.择售期权

D.卖权

3.下列有关看涨期权的表述中，不正确的是（　）。

A.如果在到期日，标的资产价格高于执行价格，看涨期权的到期日价值随标的资产价格上升而上升

B.如果在到期日股票价格低于执行价格，则看涨期权没有价值

C.期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本

D.期权到期日价值也称为期权购买人的“净损益”

4.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（　）元。

A.7

B.6

C.-7

D.-5

5.下列各项，不属于买入看跌期权投资净损益特点的是（　）。

A.净损失无上限

B.净损失最大值为期权价格

C.净收益最大值为执行价格减期权价格

D.净收入最大值为执行价格

6.保护性看跌期权是指（　）。

A.买入股票和买入该股票看跌期权的组合

B.买股票和出售该股票看跌期权的组合

C.买进一只股票的看涨期权和看跌期权的组合

D.出售一只股票的看涨期权和看跌期权的组合

7.下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（　）。

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费

8.购入1股股票，同时购入该股票的1份看跌期权，这样的投资策略是（　）。

A.保护性看跌期权

B.抛补看涨期权

C.多头对敲

D.空头对敲

9.某投资人购买1股股票，同时出售该股票的1份看涨期权，这样的投资策略是（　）。

A.保护性看跌期权

B.抛补看涨期权

C.多头对敲

D.空头对敲

10.某看跌期权标的资产现行市价为28元，执行价格为25元，则该期权处于（　）。

A.实值状态

B.虚值状态

C.平价状态

D.不确定状态

二、多项选择题

1.下列各项表述正确的有（　）。

A.期权出售人不一定拥有标的资产

B.期权不可以“卖空”

C.期权到期时出售人和购买人必须进行标的物的实物交割

D.双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，在那一天之后，期权失效

2.下列表述中，正确的有（　）。

A.净损失有限（最大值为期权价格），而净收益潜力巨大是看涨期权买方损益的特点

B.净收益有限（最大值为期权价格），而净损失不确定是看涨期权卖方损益的特点

C.净收益不确定，净损失也不确定是看跌期权买方损益的特点

D.净收益有限（最大值为期权价格），净损失有限（最大值为执行价格-期权价格）是看跌期权卖方损益的特点

3.如果用S表示标的资产到期日市价，X表示执行价格，则下列表达式中正确的有（　）。

A.多头看涨期权的到期日价值=Max（S-X，0）

B.空头看涨期权的到期日价值=-Max（S-X，0）

C.多头看跌期权的到期日价值=Max（X-S，0）

D.空头看跌期权的到期日价值=-Max（X-S，0）

4.下列有关看涨期权的表述正确的有（　）。

A.看涨期权的到期日价值，随标的资产价格下降而上升

B.如果在到期日股票价格低于执行价格，则看涨期权没有价值

C.期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本

D.期权到期日价值也称为期权购买人的“净损益”

5.下列说法中，错误的有（　）。

A.如果标的股票的价格上涨，卖出看涨期权和卖出看跌期权会获利

B.如果标的股票的价格上涨，买入看涨期权和卖出看跌期权会获利

C.如果标的股票的价格下降，买入看涨期权和买入看跌期权会获利

D.如果标的股票的价格下降，卖出看涨期权和买入看跌期权会获利

6.下列投资组合可以实现规避风险意图的有（　）。

A.购进看跌期权与购进股票的组合

B.购进看涨期权与购进股票的组合

C.售出看涨期权与购进股票的组合

D.购进看跌期权、看涨期权与购进股票的组合

7.下列关于时间溢价的表述，正确的有（　）。

A.时间越长，出现波动的可能性越大，时间溢价也就越大

B.期权的时间溢价与货币时间价值是相同的概念

C.时间溢价是“波动的价值”

D.如果期权已经到了到期时间，则时间溢价为零

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