2017年注册会计师考试《财管》练习题精选（十四）

书山有路勤为径，“会”海无涯苦作舟。2017年注册会计师考试，你准备好了吗？正保会计网校为您精心准备了满满的习题干货。会跟随网校的步伐来夯实所学吧。祝大家心想事成，考试成功！

1、单选题  

有一长期债券，面值为1000元，每年复利2次，在必要报酬率为10％的情况下计算出的债券价值为1000元，则该债券在每一个付息期支付的利息为（ ）元。

A、50

B、51.25

C、100

D、102.5

【正确答案】A

【答案解析】由于债券价值等于面值，所以债券的票面利率等于必要报酬率10％，每年复利2次，周期利率为10％/2＝5％，每次付息额＝1000×5％＝50（元）。

2、单选题

布莱克—斯科尔斯模型的参数—无风险利率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率，这个利率是指（ ）。

A、国库券的票面利率

B、国库券的年市场利率

C、国库券的到期年报酬率

D、按连续复利和市场价格计算的到期报酬率

【正确答案】D

【答案解析】模型中无风险报酬率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率，这里所说的国库券利率是指其市场利率，而不是票面利率。市场利率是根据市场价格计算的到期报酬率，并且，模型中的无风险报酬率是指按连续复利计算的利率，而不是常见的年复利。

3、单选题

当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合采用的期权投资策略是（ ）。

A、保护性看跌期权

B、抛补看涨期权

C、多头对敲

D、空头对敲

【正确答案】C

【答案解析】多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

4、多选题

下列有关风险中性原理的说法中，正确的有（ ）。

A、假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的期望报酬率都应当是无风险报酬率

B、风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险

C、在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值

D、假设股票不派发红利，期望报酬率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×股价下降百分比

【正确答案】ABC

【答案解析】假设股票不派发红利，期望报酬率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×(－股价下降百分比)。

5、单选题

欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年报酬率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为（ ）。

A、0.5元

B、0.58元

C、1元

D、1.5元

【正确答案】B

【答案解析】看涨期权的价格＝0.5＋18－19/（1＋6%）＝0.58（元）。

6、多选题

投资人购买一份看跌期权，标的股票的当期股价为20元，执行价格为20元，到期时间为半年，期权价格为2元。若到期日股价为25元，则下列各项中正确的有（ ）。

A、多头看跌期权到期日价值为5元

B、多头看跌期权到期日价值为0元

C、多头看跌期权净损益为3元

D、多头看跌期权净损益为－2元

【正确答案】BD

【答案解析】多头看跌期权到期日价值＝max（20－25,0）＝0（元）

多头看跌期权净损益＝0－2＝－2（元）。

7、多选题

以下关于期权的说法中，不正确的有（ ）。

A、美式期权是指可以在到期日之前任何时间执行的一种期权

B、期权持有人享有权利，却不承担相应的义务

C、期权属于衍生金融工具

D、期权到期时，双方通常需要进行实物交割

【正确答案】AD

【答案解析】美式期权是指可以在到期日或者到期日之前任何时间执行的一种期权，所以选项A的说法不正确；期权出售人不一定拥有标的资产，而购买人也不一定真的想购买标的资产，因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可，所以选项D的说法不正确。

相关链接：2017年注册会计师考试《财管》练习题精选汇总