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2021年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（十四）
哪有什么一战成名，无非都是百炼成钢。2021年注册会计师备考启航，早学习备考更充分，正保会计网校为广大考生提供注会《财管成本管理》练习题，快来学习吧！希望大家可以通过每天的练习为自己的注会备考积蓄更多能量。
1.单选题
ABC公司拟估计其债务资本成本，但该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么该公司应当采用（ ）。
A、到期收益率法
B、可比公司法
C、风险调整法
D、财务比率法
【答案】
D
【解析】
有上市债券 到期收益率法：计算债券的到期收益率法作为税前成本，然后计算税后成本 没有上市债券 可比公司法：寻找拥有可交易债券的可比公司作为参照物计算 没有上市债券，并找不到合适的可比公司，但有信用评级资料 风险调整法：债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得： 税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 没有上市债券，并找不到合适的可比公司、没有信用评级资料 财务比率法：按照该方法，需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。
2.单选题
甲公司2年前发行了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次还本，目前市价为960元，假设半年的债券税前资本成本为k，则正确的表达式为（ ）。
A、960＝80×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）
B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）
C、960＝40×（P/A，k，6）＋1000×（P/F，k，6）
D、1000＝40×（P/A，k，4）＋1000×（P/F，k，4）
【答案】
C
【解析】
债券市价＝利息的现值合计＋本金的现值（面值的现值），该债券还有三年到期，一年付息两次，所以折现期是6，选项C是答案。 说明：债券是两年前发行的，说明已过两年，因此，未来还有5－2＝3年，每年2期，因此3年总期数是6期
3.多选题
甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（ ）。
A、与甲公司在同一行业
B、拥有可上市交易的长期债券
C、与甲公司商业模式类似
D、与甲公司在同一生命周期阶段
【答案】
ABC
【解析】
如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。因此本题正确选项为A、B、C。
4.单选题
公司使用财务比率法估计税前债务资本成本，其条件不包括（ ）。
A、目标公司没有上市的长期债券
B、目标公司有上市的长期债券
C、目标公司找不到合适的可比公司
D、目标公司没有信用评级资料
【答案】
B
【解析】
如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。
5.单选题
下列关于税后债务成本的说法中，错误的是（ ）。
A、税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）
B、负债的税后成本高于税前成本
C、公司的债务成本不等于债权人要求的收益率
D、负债的税后成本是税率的函数
【答案】
B
【解析】
由于所得税的作用，债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。因为利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于税前成本。选项B的说法不正确。
6.单选题
假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为（ ）。
A、18%
B、6
C、20%
D、16%
【答案】
D
【解析】
无风险报酬率＝平均风险股票市场报酬率－权益市场风险溢价＝14%－4%＝10%，公司普通股成本＝10%＋1.5×4%＝16%。 说明：本题给出的是“ 权益市场风险溢价”的数值，其已减去无风险利率，因此使用资本资产定价模型时，不用再乘以贝塔系数。注意区分： （Rm－Rf）的常见叫法有：市场风险溢酬、风险价格、平均风险收益率、平均风险补偿率、风险附加率、市场组合的风险报酬率、市场风险溢价等。 Rm的常见叫法有：平均风险股票的必要收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场平均收益率、平均风险股票收益率、证券市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率、股票价格指数平均收益率、所有股票的平均收益率等。
7.多选题
使用资本资产定价模型估计某普通股的资本成本时，下列有关参数的说法正确的有（ ）。
A、rS＝rRF＋β×（rm－rRF）
B、rm──平均风险股票报酬率
C、（rm－rRF）──该股票的风险溢价
D、β×（rm－rRF）──权益市场风险溢价
【答案】
AB
【解析】
计算公式： rS＝rRF＋β×（rm－rRF） 式中： rRF──无风险利率； β──该股票的贝塔系数； rm──平均风险股票报酬率； （rm－rRF）──权益市场风险溢价； β×（rm－rRF）──该股票的风险溢价。
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