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2020年注会《财管》易错题解析：资本成本（十四）
不做“说话的巨人，行动的矮子”。说再多的漂亮话，也不如做一件实实在在的漂亮事，行动永远是迈向成功的第一步，想永远只会在原地踏步。对于注册会计师考试而言亦是如此，每天进步一点点，基础扎实一点点，备考就会更容易一点点。以下是正保会计网校根据学员答题情况，精选上一周《财管》科目易错题并配以教师讲解。你中招了吗？有则改之，无则加勉！
【多选题】
下列有关资本成本的说法中，不正确的有（ ）。
A.留存收益成本＝税前债务资本成本＋风险溢价
B.税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）
C.历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D.在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响
查看答案解析
【答案】
AD【解析】
留存收益成本＝税后债务成本＋风险溢价，所以选项A的说法不正确；由于利息可从应税收入中扣除，负债的税后成本是税率的函数，利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本，税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率），所以选项B的说法正确；通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确；由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，所以选项D的说法不正确。
【点评】
本题考查的是资本成本。留存收益资本成本的估计与不考虑发行费用的普通股资本成本相同，因此应该要用税后债务成本再考虑风险溢价。
在做题过程中出现的问题，大家可以再次回归到教材或者课程中进行复习，或者大家也可以在网校论坛进行题目的讨论，实在不理解的也可以到答疑板提问，最终的目的是让广大学员都能够打下一个坚实的基础，为以后的深入学习做好充分的准备。
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