[财管班级-拉练集训]2015年注会《财管》习题测试十一答案

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】

　　本题考核制定股利分配政策应考虑的因素。公司支付较高的股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股必然稀释公司的控制权，因此控股权股东为了防止控制权稀释，宁肯不分配股利。

　　2、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】

　　较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量，使公司的流动性降低。

　　3、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】

　　本题考核股利分配概述。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取数，所以选项C的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】

　　利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。因此不能使用股本和资本公积进行利润分配。若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票的信誉，经股东大会特别决议，可以使用盈余公积支付股利。

　　5、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】

　　净利润＝125－25＝100（万元）。如果存在年初累计亏损，则应该按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金，只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算法定公积金的应提取数（注意，利润分配的补亏和所得税的亏损后转无关）。所以，本年计提的法定公积金＝（100－40）×10%＝6（万元）＝60000（元）。

　　6、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】

　　回购后每股收益＝（1100×2）/（1100－100）＝2.2（元），每股市价＝2.2×8/2＝8.8（元），回购支付现金＝8×100＝800（万元），导致股东权益减少800万元。

　　7、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】

　　股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化），发放股票股利后，如果盈利总额不变，市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、以及股东权益内部个项目及其相互间的比例也不会改变。对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

　　8、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】

　　财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如股票、债券，作为股利支付给股东。

　　9、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】

　　股权登记日是有权领取股利的股东资格登记截止日期。凡在股权登记日这一天在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天以后在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利。

　　10、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】

　　客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，所以选项D的说法不正确。

　　11、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】

　　股利无关论的假设条件有：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。

　　12、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】

　　低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以选项D说法不正确。

　　13、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】

　　股利分配＝2000－2800×60%＝320（万元）

　　14、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】

　　企业采用剩余股利分配政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

　　15、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】

　　本题的主要考核点是股票股利特点。公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和引起负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】

　　缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配，属于依法分配原则；企业在分配中不能侵蚀资本属于资本保全原则；企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务属于充分保护债权人利益原则；企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益属于多方及长短期利益兼顾原则。

　　2、

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】

　　制定股利分配政策应考虑的因素中属于公司因素的有盈余的稳定性、公司流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。选项D属于制定股利分配政策应考虑的法律限制。

　　3、

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】

　　正处于通货膨胀时期的公司、公司偿债能力较差、公司的举债能力较弱都会采取低股利政策。

　　【该题针对“制定股利分配政策应考虑的因素”知识点进行考核】

　　【答疑编号10948287】

　　4、

　　【正确答案】ACD

　　【答案解析】

　　B选项的正确表述是资本保全原则，而非资本保值原则。

　　【该题针对“利润分配的项目和顺序”知识点进行考核】

　　【答疑编号10948253】

　　5、

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】

　　发放股票股利的意义有：（1）使股票的交易价格保持在合理的范围之内；（2）以较低的成本向市场传达利好信号；（3）有利于保持公司的流动性。

　　6、

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】

　　本题考查的是股票回购对股东和公司的意义。

　　7、

　　【正确答案】BC

　　【答案解析】

　　常见的股利支付方式包括现金股利、财产股利、负债股利和股票股利。其中，财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。

　　8、

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】

　　在股权登记日当天购买股票的股东，有权分享股利，而在股权登记日的下一个交易日（除息日）购买股票的股东，无权分享股利。

　　9、

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】

　　股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。股利无关论认为：（1）投资者并不关心公司股利的分配；（2）股利的支付比率不影响公司的价值。所以选项A、B、C的说法正确。

　　10、

　　【正确答案】BC

　　【答案解析】

　　边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，希望支付较高而且稳定的现金股利。

　　11、

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】

　　固定股利支付率政策下，股利分配额＝净利润×股利支付率。

　　12、

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】

　　采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以选项A的说法正确。固定股利政策向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，所以选项B的说法正确。采用固定股利支付率政策的理由是，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则，所以选项C的说法正确。采用低正常股利加额外股利政策的理由是：具有较大灵活性，使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东，所以选项D的说法正确。

　　13、

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】

　　股利分配政策一般包括：股利支付形式；股利支付率；股利政策的类型；股利支付程序。

　　三、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】预计明年投资所需的权益资金＝200×60%＝120（万元）

　　本年发放的股利＝250－120＝130（万元）

　　理由：公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构，使加权平均资本成本最低。

　　【正确答案】本年发放的股利＝上年发放的股利＝120（万元）

　　优缺点：采用固定股利政策，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格；有利于投资者安排股利收入和支出。

　　该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化；同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。

　　【正确答案】固定股利支付率＝120/200×100%＝60%

　　本年发放的股利＝250×60%＝150（万元）

　　优缺点：采用固定股利支付率政策，能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。但是，在这种股利政策下，各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。

　　【答疑编号10948071】

　　【正确答案】正常股利额＝400×0.1＝40（万元）

　　额外股利额＝（250－40）×30%＝63（万元）

　　本年发放的股利＝40＋63＝103（万元）

　　优点：使公司具有较大的灵活性，并在一定程度上有利于稳定股价；使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

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