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注册税务师考试知识点《财务与会计》：效率理论（08.27）
为了方便备战2015年注册税务师考试的学员，正保会计网校将论坛中注册税务师版块学员们分享的经典知识点进行了整理，希望对广大考生有所帮助，祝大家梦想成真！
效率理论
公司兼并和资产再配置的其他形式，对于整个社会来说是有潜在收益的，这主要体现在大公司管理层改进效率或形成协同效应上。
协同效应指的是两个企业组成一个企业之后，其产出比原先两个企业产出之和还要大的情形，即俗称的“1＋1＞2”效应。
1.管理协同效应理论
如果甲公司的管理比乙公司的更有效率，在甲公司兼并乙公司之后，乙公司的管理效率提高到甲公司的水平，那么，兼并就提高了效率，这种情形就是所谓的管理协同效应。
2.经营协同效应理论
经营协同或经营经济可以通过横向、纵向或混合兼并来获得。
建立在经营协同基础上的理论假定在行业中存在着规模经济，且在合并之前，公司的经营水平达不到实现规模经济的潜在要求。
3.多样化经营理论
多样化经营指公司持有并经营那些收益相关程度较低的资产的情形。
多样化经营可以分散风险，稳定收入来源，同时对组织资本和声誉资本进行保护，在财务、税收方面获得好处。
4.财务协同效应理论
财务协同效应理论建立在内外部资金分离的基础之上，它的主要观点包括：
①通过兼并可以建立内部资本市场。总部通过信息优势、监管优势进行优选项目，使资金在企业内从低回报项目流向高回报项目。
②一个合并企业的负债能力，比两个企业合并前各单个企业的负债能力之和要大。
③起因于财务目的的兼并，会取得节省筹资成本和交易成本两个方面的好处。
5.市场价值低估理论
市场价值低估理论认为，兼并的动因在于股票市场价格低于目标公司的真实价格。
造成市场低估的原因主要有：
①公司现在的管理层并没有使公司达到其潜在可达到的效率水平；
②兼并者有内幕消息，依据这种消息，公司股票应高于当前的市场价；
③公司的资产价值与其重置成本之间的差异。
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