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2017税务师考试《财务与会计》预习知识点：财务杠杆效应
成功是留给有准备的人，正所谓“凡事预则立，不预则废”，2017年税务师备考已经拉开帷幕，目前为预习阶段，还没有开始学习的学员应抓紧时间备考，可根据网校制定的预习计划表来安排自己的学习进度。为了帮助广大考生高效备考，网校依据2016年税务师教材，整理了税务师《财务与会计》科目的重要知识点，供大家参考学习，祝大家学习愉快！
第四章 筹资与股利分配管理
知识点：财务杠杆效应
1.财务标杆的概念
由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。
2.财务杠杆效应原理
TE＝（EBIT－I）（1-T）－D
EPS＝［（EBIT－I）（1-T）－D］/N
【备注】
①TE：普通股收益；
②EPS：每股收益；
③I：债务资金利息；
④D：优先股股利；
⑤T：所得税率；
⑥N：普通股股数。
【原理一】当有利息费用等固定性资本成本时，如果其他条件不变，息税前利润的增加会降低每元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股收益，使普通股收益的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务标杆效应。
【原理二】当不存在固定利息、股息等资本成本时，息税前利润就是利润总额，此时利润总额的变动率与息税前利润变动率完全一致。如果两期所得税税率和普通股股数保持不变，每股收益的变动率与利润总额变动率也完全一致，进而与息税前利润变动率一致。
3.财务杠杆系数
财务杠杆系数（DFL）＝普通股每股收益变动率/息税前利润变动率＝＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）＝基期息税前利润/基期利润总额＝EBIT0 /（EBIT0-I0）
【结论】财务杠杆放大了资产报酬率变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。
【引申】财务杠杆系数（DFL）＝1+基期利息/（基期息税前利润-基期利息）
【结论】在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。
注：本文原创于正保会计网校（http://www.chinaacc.com），转载请注明出处！
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