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2014年注税考试《财务与会计》练习题：公司股票价值
2014年注册税务师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册税务师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册税务师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。
计算题
ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求：根据上述资料回答下列问题：
<1>、利用股票估价模型，计算出X公司股票价值为（ ）元。
A、3.4
B、3.8
C、5.3
D、5.6
<2>、利用股票估价模型，分别计算Y公司股票价值为（ ）元。
A、6.62
B、25
C、6.25
D、6.00
<3>、ABC企业应选择投资（ ）。
A、X公司股票
B、Y公司股票
C、均不选择
D、无法判断
<4>、根据上述投资决策，假定ABC公司持有该公司股票5年后以12元的价格售出，股票的价值为（ ）。（PVA8%，5＝3.9927，PV8%，5＝0.6806，计算结果保留两位小数）
A、8.15
B、9.43
C、10.16
D、12.46
<1>、
【正确答案】C
【答案解析】X公司股票的股利预计每年均以6%的增长率增长，上年每股股利为0.10元，投资者要求的必要报酬率为8%，代入股利固定增长模型可知：
P（X）＝0.10×（1＋6%）/（8%-6%）＝5.3（元）。
<2>、
【正确答案】C
【答案解析】Y公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入股利固定模型可知：
P（Y）＝0.50/8%＝6.25（元/股）。
<3>、
【正确答案】B
【答案解析】由于X公司股票现行市价8元高于其投资价值5.3元，故X公司股票目前不宜投资购买。Y公司股票现行市价为6元低于其投资价值6.25元，故Y公司股票值得投资，ABC企业应购买Y公司股票。
<4>、
【正确答案】C
【答案解析】ABC企业应购买Y公司股票。ABC公司持有该公司股票5年，然后以12元的价格售出，股票的价值＝0.5×PVA8%，5＋12×PV8%，5＝0.5×3.9927＋12×0.6806＝10.16（元）。
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