2020年资产评估师《资产评估实务二》练习题精选（十三）

千里之行始于足下。学习离不开点滴的积累。2020年资产评估师备考正在进行中。正保会计网校精选每周《资产评估实务（二）》知识点练习，希望大家能够对自己的基础知识进行一下检测和巩固。

1、单选题

A公司2016年的每股收益为1.65元，股利支付率为35%，收益和股利的增长率预计为5%。该公司的β值为1.2，市场风险溢价为7%，无风险报酬率为3%。该公司的市盈率为（　）。

A、5.74 

B、13.13 

C、5.47 

D、12.5 

【正确答案】A

【答案解析】当前的股利支付率b＝35% 预期公司收益和股利的增长率g＝5% 股权资本成本＝3%＋1.2×7%＝11.4% P/E＝[b×（1＋g）]/（r－g）＝[35%×（1＋5%）]/（11.4%－5%）＝5.74。 

2、单选题

在选择价值比率时，应该考虑是否适用于本行业。下列各项表述中，错误的是（　）。

A、对于航空、钢铁等行业，由于盈利容易发生显著变动，所以各类以盈利为基础的价值比率不太适用 

B、对于盈利相对稳定、周期性较弱的成熟行业来说，因为投资者注重的往往是利润和现金流的增长，所以选择盈利比率比较合适 

C、对于新兴行业来说，可以选择市盈率等指标 

D、相对于利润，投资者对新兴行业通常更为注重收入及相关经营数据（如用户规模、网站点击数等），因此EV/S和其他特定比率在新兴行业也应用较广 

【正确答案】C

【答案解析】对于新兴行业，其近期的盈利预测可能较低，甚至为负，无法真实体现公司的价值，因此可以采用PEG等增长性指标，弥补P/E等对企业动态成长性估计的不足。 

3、单选题

对一些高科技行业或有形资产较少但无形资产较多的企业进行价值评估，下列价值比率效果更好的是（　）。

A、资产基础价值比率 

B、全投资口径的价值比率 

C、收入基础价值比率 

D、收益基础价值比率 

【正确答案】D

【答案解析】评估人员在选择价值比率时一般需要考虑以下原则：一是对于亏损企业，选择资产基础价值比率比选择收益基础价值比率效果可能更好；二是对于可比对象与目标企业资本结构存在重大差异的，一般应选择全投资口径的价值比率；三是对于一些高科技行业或有形资产较少但无形资产较多的企业，收益基础价值比率可能比资产基础价值比率效果好，选项D正确；四是如果企业的各类成本和销售利润水平比较稳定，可能选择收入基础价值比率较好；五是如果可比对象与目标企业税收政策存在较大差异，可能选择税后的收益基础价值比率比选择税前的收益基础价值比率更好。另外，在选择价值比率时还需要注意价值比率的分子、分母的口径应保持一致。 

4、单选题

下列选项中，不属于市场法下上市公司比较法中选择和应用价值比率应特别注意的事项是（　）。

A、选择最合适的价值比率 

B、口径的一致性 

C、应用价值比率应进行调整 

D、参照物的选择 

【正确答案】D

【答案解析】评估专业人员在选择和应用价值比率时应特别注意一下几点：（1）价值比率的选择。价值比率种类众多，对于价值的最佳估计常常是通过运用最合适的价值比率得出的。（2）口径的一致性。（3）应用价值比率时应进行调整。 

5、单选题

在企业价值评估中，市场法所依据的基本原理是（　）。

A、可获得性原则 

B、市场替代原则 

C、及时性原则 

D、透明度原则 

【正确答案】B

【答案解析】在企业价值评估中，市场法所依据的基本原理是市场替代原则，即一个正常的投资者为一项资产支付的价格不会高于市场上具有相同用途的替代品的现行市价。 

6、单选题

采用（　）进行企业价值评估，应当对长期股权投资项目进行分析，根据被评估企业对长期股权投资项目的实际控制情况以及对评估对象价值的影响程度等因素，确定是否将其单独评估。

A、收益法 

B、市场法 

C、资产基础法 

D、可比公司法 

【正确答案】C

【答案解析】采用资产基础法进行企业价值评估，应当对长期股权投资项目进行分析，根据被评估企业对长期股权投资项目的实际控制情况以及对评估对象价值的影响程度等因素，确定是否将其单独评估。 

7、多选题

在评估实务中，长期股权投资项目不需要进行单项评估需满足的条件有（　）。

A、对被投资企业缺乏控制权 

B、该项投资的相对价值和绝对价值不大 

C、对被投资企业具有绝对控制权 

D、被对投资企业控制权比例达到40% 

E、被投资企业价值相对价值较大 

【正确答案】AB

【答案解析】通常情况下，满足以下条件的长期股权投资可以不进行单独评估： （1）对被投资企业缺乏控制权； （2）该项投资的相对价值和绝对价值不大。 

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