2011会计职称《财务管理》第五章预习：流动负债管理

2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第五章 营运资金管理
（依据2010年教材提前预习） 

　　第一节 营运资金管理

　　第二节 现金管理

　　第三节 应收账款管理

　　第四节 存货管理

　　第五节 流动负债管理

　　一、内容框架

　　

　　二、考点和典型例题讲解

　　流动负债主要有三种主要来源：短期借款、商业信用和应付账项（包括应付账款和应计账款）。

　　考点一 短期借款

　　

信用条件	含 义	说 明
信贷限度	银行规定无担保的贷款最高限额	无法律效应，银行并不承担必须提供信贷限额的义务。
周转信贷协定	银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。	有法律效应，银行必须满足企业不超过最高限额的借款，贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费。
补偿性余额	银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额一定百分比的最低存款额。	实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比率）×100% 注：未考虑补偿性余额的利息。

　　（一）短期借款信用条件

　　【例23· 单项选择题】某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，年承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，那么，借款企业向银行支付承诺费（ ）元。

　　A.10000

　　B.6000

　　C.5000

　　D.8000

　　『正确答案』C

　　『答案解析』借款企业向银行支付的承诺费＝（200－150）×0.5%×8/12＋200×0.5%×4/12＝0.5（万元）＝5000（元）

　　（二）借款利息的支付方式

　　收款法（利随本清法）：借款到期时向银行支付利息。

　　贴现法：银行发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时偿还全部本金。采用这种方法，企业可以利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，从而提高了贷款的实际利率。

　　【例24·单项选择题】某企业从银行取得借款200万元，期限1年，利率6%，按贴现法付息，该借款的实际利率为（ ）。

　　A.6.54%

　　B.5.63%

　　C.6.38%

　　D.5.82%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　 

　　考点二 短期融资券

　　短期融资券（以下简称融资券），是由企业依法发行的无担保短期本票。

　　（一）短期融资券的特征和条件

　　1.发行人为非金融企业。

　　2.发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。

　　3.由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。

　　4.对企业发行融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。

　　5.融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。

　　6.融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场的机构投资人之间流通转让。

　　【例25· 多项选择题】在我国，以下属于短期融资券特征的是（ ）。

　　A.发行和交易的对象可以是机构投资者，也可以是社会公众

　　B.实行余额管理，发行单位待偿还融资券余额不超过企业净资产的60%

　　C.发行人为非金融企业

　　D.融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』我国短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，A不正确；实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%，B不正确。

　　（二）短期融资券的种类

　　

　　提示：

　　（1）在我国，目前发行和交易的是非金融企业的融资券。

　　（2）非金融企业发行融资券一般采用间接承销方式进行，金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行。

　　（三）发行短期融资券的筹资特点

　　1.短期融资券的筹资成本较低（相对于发行公司债券筹资而言）

　　2.短期融资券筹资数额比较大（相对于银行借款筹资而言）

　　3.发行短期融资券的条件比较严格（必须具备一定的信用等级的实力强的企业才能发行）

　　考点三、商业信用

　　商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。商业信用通常包括如下三种形式。

　　（一）应付账款

　　企业在决定是否享受现金折扣时，应仔细考虑。通常，放弃现金折扣的成本是高昂的。

　　1.放弃现金折扣的信用成本

　　例如，公司有一笔货款100万元，供应商提供的信用条件为：（2/10，n/30）。图示如下：

　　

　　如第10天未付，即放弃折扣使用供应商的资金的成本为：2/98=2.04%，如果换算成年资金成本率，则为（2/98）×360÷（30-10）=36.73%

　　写成一般形式：

　　 

　　公式表明，放弃现金折扣的信用成本率与折扣百分比和折扣期成正比、与付款期（信用期）成反比。

　　【例26·多项选择题】放弃现金折扣信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣信用成本率提高的情况有（ ）。

　　A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

　　C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

　　D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』信用期延长，放弃现金折扣信用成本率降低，B不正确；信用期和折扣期等量延长，放弃现金折扣信用成本率不变，C不正确。

　　2.利用放弃现金折扣的信用成本率进行决策

　　如果能以低于放弃折扣信用成本率的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。

　　如果企业将应付账款额用于短期投资，所获得的投资报酬率高于放弃折扣的信用成本率，则应当放弃现金折扣。

　　【例27·计算题】A公司采购一批材料，供应商报价为1万元，付款条件为：3/10、2.5/30、1.8/50、N/90。目前企业用于支付账款的资金需要在90天时才能周转回来，在90天内付款，只能通过银行借款解决。如果银行利率为12%。

　　要求：

　　（1）计算A公司不同付款方案的放弃折扣的信用成本率；

　　『正确答案』

　　 

　　（2）作出A公司是否在折扣期内付款决策；

　　『正确答案』

　　由于各种方案放弃折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此要取得现金折扣，借入银行借款以偿还货款。

　　（3）计算A公司不同付款方案的折扣额、利息和净收益，并选择付款最佳方案。

　　『正确答案』

　　10天付款方案，得折扣300元（=10000×3%），用资9700元，借款80天，利息258.67元[=9700×12%×（80/360）]，净收益41.33元（=300-258.67）；

　　30天付款方案，得折扣250元（=10000×2.5%），用资9750元，借款60天，利息195元[=9750×12%×（60/360）]，净收益55元（=250-195）；

　　50天付款方案，得折扣180元（=10000×1.8%），用资9820元，借款40天，利息130.93元[=9820×12%×（40/360）]，净收益49.O7元（=180-130.93）。

　　结论：第30天付款是最佳方案，其净收益最大。

　　（二）应计未付款

　　应计未付款主要包括应付工资、应缴税金、应付利润或应付股利等。

　　应计未付款随着企业规模扩大而增加，企业使用这些自然形成的资金无需付出任何代价。企业尽管可以充分利用应计未付款项，但并不能控制这些账目的水平。

　　（三）预收货款

　　销货方对于生产周期长，造价较高的商品，往往采用预收货款方式销货，以缓和本企业资金占用过多的矛盾。

　　（四）商业信用筹资的优缺点

　　1.商业信用筹资的优点

　　（1）商业信用容易获得（商品购销行为引起）；

　　（2）企业有较大的机动权（根据需要选择决定筹资的金额大小和期限长短，与客户的协商，请求延长时限）；

　　（3）企业一般不用提供担保。

　　2.商业信用筹资的缺点

　　（1）商业信用筹资成本高（筹资成本比银行信用较高）

　　（2）容易恶化企业的信用水平（期限短，还款压力大）

　　（3）受外部环境影响较大（稳定性较差，不能无限利用）

　　考点四 流动负债的利弊

　　（一）流动负债的经营优势

　　1.容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。

　　2.短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。