新用户扫码下载
扫码下载APP
及时接收最新考试资讯及
备考信息
中级会计师考试《财务管理》强化复习：资本结构
会计职称考试《中级财务管理》第三章 筹资管理
复习重点十二、资本结构
㈠资本结构的含义
1.资本结构：企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。
1）广义：全部债务与股东权益的构成比率。
2）狭义：长期负债与股东权益资本的构成比率，短期债务作为营运资金管理（不属于资本范畴）。
2.最佳资本结构：在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。
㈡影响资本结构的因素（经营风险VS财务风险）
因 素 | 性 质 | 对资本结构影响 |
经营状况的稳定性和成长率 | 产销量稳定 | 高负债（经营风险低、可较多负担固定财务费用） |
产销量和盈余具有周期性 | 低负债（经营风险高、固定财务费用会产生财务风险） | |
产销量增长率高 | 高负债（利用财务杠杆的放大效应） | |
财务状况和信用等级 | 财务状况良好、信用等级高 | 高负债（财务风险低、债务成本低） |
资产结构 | 拥有大量固定资产 | 主要使用长期资金（长期负债和发行股票） |
拥有较多流动资产 | 更多依赖流动负债 | |
资产适用于抵押贷款 | 高负债 | |
以技术研发为主 | 负债较少（经营风险较高） | |
企业投资人和管理当局态度 | 股权分散 | 更多采用权益资本（以分散风险） |
少数股东控制（股权集中） | 采用优先股或债务资本（防止控股权稀释） | |
稳健的管理当局 | 低负债 | |
行业特征和企业发展周期 | 产品市场稳定的成熟产业 | 高负债（经营风险低） |
高新技术企业 | 低负债（经营风险高） | |
初创阶段 | 低负债（经营风险高） | |
发展成熟阶段 | 高负债（经营风险低） | |
收缩阶段 | 低负债（经营风险高） | |
税务政策和货币政策 | 所得税率较高 | 高负债（债务资本的抵税作用大） |
紧缩货币政策 | 市场利率高，债务资本成本大 |
㈢资本结构优化
1.每股收益分析法
1）每股收益无差别点（EBIT－EPS无差别点）：使两种筹资方式下每股收益相等的息税前利润（或业务量）水平。
2）每股收益无差别点的存在条件
推荐阅读
新用户扫码下载
京公网安备 11010802044457号