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第八章 长期投资性资产评估
知识点五、债券评估
(一)上市交易债券的评估
1.上市交易债券的定义
可以在证券市场上交易、自由买卖的债券。
2.评估方法
(1)对此类债券一般采用市场法(现行市价法)进行评估。
①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。
②公式
债券评估价值=债券数量×评估基准日债券的市价(收盘价)
③需要特别说明的是:
采用市场法进行评估债券的价值,应在评估报告书中说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系。并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整。
(2)特殊情况下,某种上市交易的债券市场价格严重扭曲,不能够代表市价价格,就应该采用非上市交易债券的评估方法评估。
(二)非上市交易债券的评估(收益法)
1.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券
根据本金加上持有期间的利息确定评估值。
2.超过一年到期的非市场交易债券
(1)根据本利和的现值确定评估值。
(2)具体运用
①到期一次还本付息债券的价值评估。
其评估价值的计算公式为:
P=F/(1+r)n (8-2)
式中:
P-债券的评估值;
F-债券到期时的本利和(根据债券的约定计算)
r-折现率
n-评估基准日到债券到期日的间隔(以年或月为单位)。
本利和 F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。
Ⅰ。债券本利和采用单利计算。
F=A(1+m×r) (8-3)
Ⅱ。债券本利和采用复利计算。
F=A(1+r)m (8-4)
式中: A-债券面值;
m-计息期限(债券整个发行期);
r-债券票面利息率。
②分次付息,到期一次还本债券的评估。
其计算公式为:
(8-5)
式中:
P-债券的评估值;
Ri-第i年的预期利息收益
r-折现率
A-债券面值
i-评估基准日距收取利息日期限
n-评估基准日距到期还本日期限
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