【文字+视频】贾国军老师带你2021注会《财管》划重点！

新年到新考期，萌师助力新学季！各位准备报考2021年注册会计师《财管》科目的考生们！你们喜爱的贾国军老师来了！

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老师主讲课程：无忧直达班、高效实验班

其实都说注会的财管科目比较多、计算量比较大，那在平时学习当中如何让学员学会这些难点呢？下面请贾老师跟我们分享一下。

贾国军：我们财管这门课程计算公式比较多、计算量比较大，这是我们这门课程的一个最主要的特色。其实公式这一块，很多考生有这么几个误区：

首先，就是死记硬背的公式，准备一个小本本，然后总结出一百多个、两百多个财管必考的公式，然后就开始背。公式都背下来了，但是他不会用，所以考试的时候拿不到分。我相信参加财管考试的这些同学们，资本资产定价模型都会背，每年必考，但是每年还有太多的考生丢分，这是第一个误区。

第二个误区，大量地刷题，觉得通过刷题可以把公式背下来。我们说通过刷题学习，但是考试的时候，题的条件可以去变，条件一变公式又不会用，最后还拿不到分。

第三个误区，通过理解去记公式。这里面会出现什么问题呢？到底理解什么？是理解公式本身还是理解公式背后的东西。

在这里面我谈一下个人的看法，你要让学生会解答一个问题，首先得知道你要解决的这个问题是什么，目的是什么。而我们量化的过程，中间会借助于手段或者工具，我个人倒是觉得公式只不过是一个量化的手段和工具而已。

所以，解决这个问题才是最终的目的。我在给各位考生讲解的时候我就要告诉他们，你要解决什么问题，这个问题解决的时候如何解决，要去引导他们。把这个问题解决了，具体中间的工具、手段、方式、方法是很多的，不要被这个公式所约束。

比如说我们讲用资本资产定价模型计算股权资本成本，我就会告诉考生“股权资本成本就是股东所要求的报酬率，而要求的报酬率就是两部分，一部分是无风险报酬率，另外一部分就是风险报酬率。”这么去引导他。

无风险报酬率怎么确定呢？我们就说长期正股债券到期收益率。OK了。“长期”怎么解释？三年、五年，还是十年、十五年？2020年的考试有一道题，给了三年、五年、十年，你选哪个？这么一弄，肯定他会选十年，肯定能得分。怎么算呢？

我会告诉考生“到期收益率”怎么去算，OK，又一个问题解决了。另外一块是风险收益率，风险收益率怎么去描述它？在这里面涉及到一些基本的名称、概念。什么是整个证券市场的平均报酬率，什么叫市场风险溢价，把这些基本概念搞清楚就明白了。

整个证券市场的溢价水平怎么定，我们比如说我把整个上市公司的所有股票全买到，你获得的平均报酬率和那个长期正股债券的报酬率去比较中间的差额就是整个市场的溢价水平，这个概念很清楚。OK了。

但是，我们说任何一个投资者不可能去买整个公司去，他只能买其中一家公司，而一家公司的经营风险、财务风险都不一样，这时我们就要考虑风险问题。

考虑风险的话，具体还可以再分可分散、不可分散的。可分散的不需要有另外的报酬去补偿，我只需要补偿系统风险。

OK，又引出一个概念“系统风险”。怎么衡量beta系数？那么我就告诉你beta系数怎么去计量它。只要资本结构发生变化，就要调整，也就是卸载杠杆、价值杠杆的问题。

我跟考生这么来讲，整个题我回答了之后，在你脑子里还有公式吗？没有公式。所以，真正我们学习这个公式于无形之中，问题解答最为关键。

所以，不要受公式约束。我们很多考生在学这个内容的时候总觉得太难受、太纠结，按照这种方法去学习、去把握就没有任何问题，把它放到任何条件里你都会答。

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