2020年资产评估师考试《资产评估实务二》练习题精选（九）

千里之行始于足下。学习离不开点滴的积累。2020年资产评估师备考正在进行中。正保会计网校精选每周《资产评估实务（二）》知识点练习，希望大家能够对自己的基础知识进行一下检测和巩固。

1、多选题

下列属于股权自由现金流量折现模型的应用条件的有（　）。

A、企业有永续的净投资资本报酬率 

B、存在一个支配企业市场价值的关键变量 

C、能够对企业未来收益期的股权自由现金流量做出预测 

D、企业有永续的增长率 

E、能够合理量化股权自由现金流量预测值的风险 

【正确答案】 CE

【答案解析】股权自由现金流量折现模型的应用条件包括两项：一是能够对企业未来收益期的股权自由现金流量做出预测；二是能够合理量化股权自由现金流量预测值的风险。 

2、单选题

下列关于计算股权自由现金流量的公式中，正确的是（　）。

A、股权自由现金流量＝企业自由现金流量＋债权现金流量 

B、股权自由现金流量＝企业自由现金流量－税后利息支出－偿还债务本金＋新借付息债务 

C、股权自由现金流量＝税后利息支出＋偿还债务本金－新借付息债务 

D、股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧摊销）－税后利息费用－付息债务的净偿还 

【正确答案】 B

【答案解析】股权自由现金流量＝企业自由现金流量－债权现金流量。债权现金流量＝税后利息支出＋偿还债务本金－新借付息债务。股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用－付息债务的净偿还。 

3、单选题

经济利润折现模型的应用条件不包括（　）。

A、能够准确计算评估基准日的投入资本 

B、能够合理估计企业收益期的经济利润 

C、能够合理估计企业收益期的自由现金流量 

D、能够对企业未来经济利润的风险进行合理量化 

【正确答案】 C

【答案解析】经济利润折现模型的应用条件包括：一是能够准确计算评估基准日的投入资本；二是能够合理估计企业的收益期以及收益期的经济利润；三是能够对企业未来经济利润的风险进行合理量化。 

4、单选题

下列关于投入资本回报率、资本成本和企业价值关系的说法中，正确的是（　）。

A、如果企业的投入资本回报率与资本成本相同，则企业价值随着企业规模的扩大而增长 

B、如果企业的投入资本回报率与资本成本相同，则企业价值随着企业规模的扩大而下降 

C、如果投入资本回报率大于资本成本，则企业价值随着企业规模的扩大而增长 

D、如果投入资本回报率小于资本成本，则企业价值随着企业规模的扩大而增长 

【正确答案】 C

【答案解析】如果企业的投入资本回报率与资本成本相同，则不论企业的业绩规模如何变化，企业价值是恒定不变的。如果投入资本回报率大于资本成本，则企业价值随着企业规模的扩大而增长；如果投入资本回报率小于资本成本，则企业价值随着企业规模的扩大而下降。

5、单选题

按照收益指标的直接享有主体进行划分，下列各项中，不属于权益资本的收益指标的是（　）。

A、股利 

B、净利润 

C、息前税后利润 

D、股权自由现金流量 

【正确答案】 C

【答案解析】股利、净利润、股权自由现金流量属于权益资本的收益指标；息前税后利润、企业自由现金流量、经济利润则属于全投资资本的收益指标。

6、多选题

根据企业收益属性，可以将企业收益划分为（　）。

A、净利润 

B、自由现金流量 

C、经济利润 

D、全投资资本收益指标 

E、权益资本收益指标 

【正确答案】 ABC

【答案解析】根据企业收益属性，可以将企业收益划分为三大类：净利润、自由现金流量和经济利润。

7、单选题

下列各项中，一般适用于对具有控制权的股权进行评估，也适用于对战略型投资者的股权进行评估的是（　）。

A、资产基础法 

B、经济利润折现模型 

C、股利折现模型 

D、股权自由现金流量折现模型 

【正确答案】D

【答案解析】相比于股利折现模型通常适用于对缺乏控制权的股权进行评估的特征，股权自由现金流量折现模型一般适用于对具有控制权的股权进行评估，也适用于对战略型投资者的股权进行评估。

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