2020年资产评估师考试《资产评估实务二》练习题精选（十）

千里之行始于足下。学习离不开点滴的积累。2020年资产评估师备考正在进行中。正保会计网校精选每周《资产评估实务（二）》知识点练习，希望大家能够对自己的基础知识进行一下检测和巩固。

1、多选题

下列各项中采用股权资本成本进行折现的有（　）。

A、股权自由现金流量 

B、股利 

C、经济利润 

D、企业自由现金流量 

E、债务现金流量 

【正确答案】 AB

【答案解析】股权自由现金流量和股利均属于权益口径的收益指标，均采用股权资本成本进行折现。

2、单选题

收益预测中详细预测期和稳定期划分的理论基础是（　）。

A、竞争均衡理论 

B、有效市场理论 

C、收支平衡理论 

D、可持续增长理论 

【正确答案】 A

【答案解析】收益预测中详细预测期和稳定期划分的理论基础是竞争均衡理论。

3、多选题

下列关于企业达到稳定状态的特征的说法中，正确的有（　）。

A、企业收入成本的结构较为稳定且基本接近行业平均水平 

B、企业的资本结构逐渐接近行业平均水平或企业目标资本结构水平 

C、企业不再有新增投资活动 

D、企业的投资收益水平逐渐接近行业平均水平或市场平均水平 

E、企业的风险水平逐渐接近行业平均水平或市场平均水平 

【正确答案】 ABDE

【答案解析】企业达到稳定状态，通常应同时具备以下五项特征：一是企业收入成本的结构较为稳定且基本接近行业平均水平；二是企业的资本结构逐渐接近行业平均水平或企业目标资本结构水平；三是企业除为维持现有生产能力而进行更新改造的资本性支出以外，不再有新增投资活动；四是企业的投资收益水平逐渐接近行业平均水平或市场平均水平；五是企业的风险水平逐渐接近行业平均水平或市场平均水平。

4、单选题

下列关于折现率的说法中，不正确的是（　）。

A、从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率 

B、从数量上看，风险报酬率是超过无风险报酬率的那部分投资报酬率 

C、资本化率是一种特殊的折现率 

D、期望投资报酬率是对资金时间价值的转换和反映 

【正确答案】 D

【答案解析】无风险报酬率是对资金时间价值的转换和反映，选项D不正确。

5、单选题

甲公司采用资本资产定价模型计算普通股资本成本，下列关于该模型参数选择的说法中不正确的是（　）。

A、在我国企业价值的评估实务中，无风险报酬率通常选取与企业收益期相匹配的中长期国债的市场到期收益率 

B、β系数是衡量系统风险的指标 

C、股权资本成本是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险报酬率的回报率 

D、一般来说，一个公司β系数的大小取决于该公司的业务类型、经营杠杆和财务杠杆等因素 

【正确答案】 C

【答案解析】市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险报酬率的回报率。选项C不正确。

6、单选题

根据折现率与收益口径的匹配关系，根据息前税后利润，以及税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本，计算的价值是（　）。

A、企业整体价值 

B、股东全部权益价值 

C、债务价值 

D、净资产价值 

【正确答案】 A

7、单选题

某企业预计的资本结构中，债务资本比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（　）。

A、8.66% 

B、9.26% 

C、6.32% 

D、5.72% 

【正确答案】 A

【答案解析】债务税后资本成本＝8%×（1－25%）＝6%，股权资本成本＝5%＋0.8×6%＝9.8%，加权平均资本成本＝30%×6%＋70%×9.8%＝8.66%。

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