ACCA F7必备知识点：财务报表分析（一）

财务报表分析是F7考纲中的重要内容，F7不仅要求学生会编报表，还要求学生会解读报表。大部分同学掌握了编制报表的方法以及比率计算，但是对于报表分析还存在很多问题。一些考生在考试中只会解释一些比率量的变化，却不会分析变化背后的原因。

考生首先要记到的一点就是一定要结合题目中给的案例来做答，在分析比率变化的原因时，一定要结合案例所给的信息去寻找比率变化的原因。比如说题目中有涉及到企业进行重估值，收购，处置固定资产等业务的，同学们在进行财务报表分析时都需要结合起来，因为这些都是会引起财务绩效指标变化的重要因素。

财务报表分析通常是从4个方面：profitability, liquidity, gearing和 investment进行分析的。

一、Profitability (盈利能力分析)

①ROCE=PBIT/Equity + Debt

ROCE是首要的利润指标用来分析企业的盈利情况。通常情况下，ROCE的升高被看作是一个好的迹象。寻找引起ROCE的变动原因通常被分为两个方面：一个是profit margin,另一个是asset turnover。因为ROCE=profit margin * asset turnover。也就是说，ROCE的提高可能是因为企业利润增加（margin的提高），也可能是因为企业能够更加有效的使用资产了（asset turnover的提高）。更深入的分析可以对Profit margin和Asset turnover指标进一步进行分析。

②Profit margins

Gross profit margin=Gross profit/Revenue

由公式可看出，Gross profit margin变化的原因通常是由于销售价格，销量和成本变动所导致的。所以在对gross profit margin变化找原因时，通常从这几个方面入手。例如，导致成本增加的原因可能是因为存货发生了减值，汇率波动导致的。

Operating profit margin=Operating profit/Revenue

对Operating profit margin的分析可以与Gross profit margin联系到一起，因为Operating profit= gross profit-indirect cost。所以在对gross profit margin进行了分析之后，还能导致Operating profit margin的变化就很有可能是indirect cost（间接成本）的变化导致的。通常情况下，Gross profit margin的降低往往伴随着Operating profit margin的降低。但如果公司能够很好的控制indirect cost，在gross profit降低的情况下，operating profit margin还是有可能升高的。

③Asset turnover

Asset turnover=Revenue/(Total assets-current liabilities)

Asset turnover指标反映的是管理层使用资产去创造收益的有效程度，也就是说判断一个单位的资产（1 unit of asset）能够创造多少单位的收益（Revenue）。有很多因素是可以影响asset turnover指标的，比如说销售收入的增加能够提高asset turnover。资产的处置，租赁能够减少资产总额，从而提高asset turnover指标。

（未完待续......）

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