美国CPA《商业环境》知识点：资本成本的计算

　　正保会计网校特别为美国cpa学员整理了美国cpa考试《商业环境》的知识点，以备迎接美国CPA考试，祝您在网校学习愉快！

　　Cost of Capital Computations

　　A.Cost of Long-Term Debt（kdx）

　　kdx=kdt x（1-T）

　　B.Cost of Preferred Stock（kps）

　　kps=Dps/Nps

　　C.Cost of Retained Earnings（kre）

　　Is the rate of return required by common stockholders.

　　A firm should earn at least as much on any RE and

　　reinvested in the business as stockholders could have

　　earned elsewhere.

　　After tax consideration is ignored since dividends are

　　not exempt from tax.

　　Three common methods of computing kre：

　　1.Capital asset pricing model（CAPM）

　　2.Discounted cash flow（DCF）

　　3.Bond yield plus risk premium（BYRP）

　　1.The Capital Asset Pricing Model（CAPM）

　　Formula：

　　Kre=risk free rate+risk premium

　　Kre=krf+（bi x PMR）

　　Kre = krf+[bi x（km–krf）]

　　2. Discounted Cash Flow（DCF）

　　Formula

　　Kre=（D1/P0）+g

　　Kre=[D0 x（1+g）]/P0 + g

　　Actually，dividend growth model，or Gordon growth model-refer to B6-59

　　P0=D0x（1+g）/（Kre-g）

　　Key Factors and Formula Notations

　　a.Cost of RE：kre

　　b.Current market value or price of the

　　outstanding common stock：P0

　　c.The dividend per share expected at the end

　　of one year：D1

　　d.The constant rate of growth in dividends：g

　　D.Weighted Average Cost of Capital（WACC）

　　Serves as a major link between the long term investment decisions associated with a corporation‘s capital structure and the wealth of its owners.

　　The theoretical optimal capital structure is the mix of financing instruments（debt & equity）that produces the LOWEST WACC.

　　Formula：

WACC

=

Cost of Equity x Percentage of equity in Capital Structure

+

Weighted average cost of debt x Percentage of debt in Capital Structure

　　网校2014美国cpa辅导热招：

　　正保会计网校2014年美国CPA考试辅导全面招生！网校2014年美国注册会计师（U.S.CPA）考试辅导在总结往年成功教学经验的基础上，从学员实际需求出发，结合中国考生学习特点，融入先进的教学理念与创新的教学方式，针对不同学员的学习需求，全新推出高端特训班、网络远程班、自学课程班三种个性化辅导班次。（查看详情>>）

　　网校美国CPA课程使用全球美国CPA考试通过率至高的Becke.CP.Review教材，配合网校专业的课程体系、特色的双语教学模式、灵活多样的学习方式、全方位一站式配套服务，定能为您顺利通过考试助一臂之力。机会难得，欲报从速！