未来投资主线怎么选：“茅指数”还是“宁组合”？

来源: 上海证券报编辑：小师哥 2021/08/13 15:59:39　字体：大小

市场风格频繁转换，低吸“茅指数”还是加仓“宁组合”？未来投资主线将是什么？“宁组合”概念究竟该如何定义？

8月12日，在嘉实基金秋季投资策略峰会上，安信证券首席策略分析师陈果、嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏、东吴证券首席经济学家任泽平等，对投资者关心的投资问题进行了探讨。

最早提出“宁组合”概念的陈果表示，“茅指数”是个不错的指数，但“宁组合”在产业方向、景气度、增速、全球竞争力及政策战略支持上更有优势，有望成为A股市场一条强势主线。此外，“宁组合”的外延或涵盖的行业也在动态变化。

对于当前市场风格从“茅指数”转向“宁组合”的趋势，陈果表示，这种风格转变未来会成为一种常态。但是，“茅指数”和“宁组合”不是对立的，可以把“宁组合”看作经济发动机，制造业升级成功对整个经济发展会起到带动作用，“茅指数”也会走得更好。

如何投资“宁组合”？陈果给出了三点建议：一是要对行业、产业方向深入理解和认可，否则投资心态容易波动；二是，尽量做配置、减少做交易，成长风格拉长时间看会有很高的收益，“追涨杀跌”会是最差的选择；三是，普通投资者如果很难判断估值、择时，可以选择配置基金，交给专业机构投资者打理。

姚志鹏是基金业首批挖掘并介入“宁组合”的基金经理之一，被业内誉为“宁组合”挖掘机。在姚志鹏看来，“宁组合”的内涵非常宽广，主要包括两个方面：一是，粮食安全、产业链安全、能源安全、国家安全、信息安全等经济发展中需要进口的关键科技、关键材料和关键技术；二是，具备全球竞争力的关键行业，包括新能源、新能源汽车和人工智能。

在策略会上，姚志鹏分享了自己的投资理念，即“大水有大鱼”。他认为，投资有着鲜明的时代印记，产业趋势是决定资产底层回报率的核心变量。在大级别的产业趋势之中，容易形成大级别的长期机会。

姚志鹏表示，要选择景气度向上的行业，未来现金流的预测是成长股的关键，也是难度所在。另外，优秀企业家带来的价值也不可估量。在战略新兴产业中，人的作用更加重要。此外，看好一个行业并不代表可以在投资上“躺赢”，同一个赛道里不同公司涨幅会有巨大差异，在投资上要“去伪存真”。

任泽平在策略会上强调，中国目前站在新周期的起点，未来最好的投资机会就在中国。他提出了四点建议：一是大力发展新基建，打造中国经济新引擎；二是改善营商环境，吸引企业和人才；三是积极应对人口老龄化与少子化；四是启动新一轮房改，包括城市群战略、人地挂钩、控制杠杆等。

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