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CMA考试知识点：利率风险与系统性风险
利率风险，是指因利率变动，导致附息资产（如贷款或债券）而承担价值波动的风险。《利率风险管理原则》将利率风险定义为“原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险”。一般来说，利率上升时，固定利率债券的价格会下降；反之亦然。债券的期限常用来衡量利率风险，到期日较长的债券的利率风险较高，因为到期日愈长，未来的不确定性愈高。利率风险分为重新定价风险、基差风险、收益率曲线风险、选择权风险四类。
系统性风险又称为市场风险、不可分散风险，指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险主要包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。系统性风险不能通过分散投资加以消除，可以用贝塔系数来衡量。
利率风险属于系统风险，因为在同一市场下，比如在国内由于央行下调或上调利率，国内所有的企业都不可避免，不可预计的风险。
但利率风险在一定条件下是可以分散的。每个国家都有利率风险，在涉及海外投资业务的企业，若只投资一个国外市场，则利率风险无法分散，但若投资几个市场，一个市场虽投资亏损但可形成几个市场风险对冲，将风险至小化，类似于把鸡蛋放在不同的篮子里。可分散是跨市场的，系统性是同一市场内所有企业不可避免和预计的。
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