片仔癀成“药中茅台”究竟为何？

“北有同仁堂，南有片仔癀”，从这句俗语中不难看出片仔癀在消费者心中的地位。近日，“一粒片仔癀炒至近千元” 、“片仔癀”、“片仔癀抢购火爆堪比茅台”、“谁是片仔癀幕后推手”、“片仔癀被炒至一粒1600元”等消息冲上热搜。有媒体报道称，如今片仔癀“一粒难求”，在线下门店买需要提前排队且每人限购两粒，线上平台买需要拼手速看运气。至离谱的是价格，个别线上平台居然卖到1600元一粒，令人瞠目结舌。

片仔癀作为我国传统的名贵中药，它的历史至少可以回溯至1555年的明朝嘉靖时期，据传是当时的一位宫廷御医携秘方逃离皇宫，让片仔癀得以流传至民间。1956年，福建漳州制药厂成立，生产产品片仔癀；1999年改制为漳州片仔癀药业股份有限公司，2003年6月登陆上交所，成为国有控股医药类上市公司。

该公司以医药制造、研发为主业，是国家技术创新示范企业、中华老字号企业，现市值超2500亿。同时它旗下还拥有1家研究院、35家控股子公司、7家参股公司，经营6大品类、470多个产品系列，在全国7个省、直辖市建立23个科研、生产和药材基地。公司经营涉及中成药、生物制药、保健食品、化妆品、日化品、医疗器械、电子商务、现代医药物流等行业，其产品涵盖肝病、心血管、感冒、糖尿病等众多领域的用药，其中拳头产品为片仔癀系列产品。

近年来，在“一核两翼”策略的推动下，公司在巩固传统中药生产业务的同时，还向保健食品、日化用品领域延伸，其营收与利润均保持良好的增长势头。虽然其营收大头来自于华东地区，甚至若不是片仔癀“一药难求”事件的发酵，可能很多人根本都没听说过还有这么一家中药企业，可是在资本市场上，片仔癀却是不折不扣的“大白马”。

基于片仔癀一药难求的现状，近几个月片仔癀股价大涨，三个月内从240元/股涨至428.5元/股，涨幅近80%。甚至在6月22日，片仔癀股价至高触及430.33元/股，截至当日收盘，公司股价报430.21元/股，涨6.43%。根据数据显示，片仔癀2020年年初至今股价涨幅高达293.50%，公司的市盈率高达147，而备受关注的贵州茅台市盈率为54.81。

无形资产为片仔癀铸就了宽阔且不会被撼动的护城河。片仔癀作为我国国宝级名贵中药，近几年借着“一带一路”的东风，不断开拓海外市场。不仅如此，由于片仔癀的传统制作技艺被列入国家非遗名录，且成为我国首批中药一级保护品种，其工艺和配方更是经过国家批准的独有专利，属于“双绝密”，相当于国家为其发放了一张特许使用权牌照。放眼全国，在同领域中仅此一家，不可模仿也不可复制，使其拥有了无可比拟的“垄断”优势。

片仔癀原材料成本的经济价值是其股价飙升的根本原因。在片仔癀对外公布的几味配方药材当中，有一味是麝香——这是雄性麝的香囊（位于麝鹿脐部）里的干燥分泌物，是传统名贵的中药材。麝是我国一级野生保护动物，麝香产量更是有限。而从2005年起，国家为了保障药材供应，开始对天然麝香进行严格管理并实行配额制，仅有为数不多的几家中药企业获得了麝香的使用权，而片仔癀就是其中之一。

片仔癀具有非常优异的生意属性。高净值客户群体、强大的品牌、稀缺的产能和持续提价能力，给片仔癀带来的是超高的毛利率、净利率以及超强的现金创造力。不仅如此，目前肝病用药市场近千亿，保健品市场近两千亿，日化市场也是千亿级。中长期看，无论从营收规模，品牌力还是市值，片仔癀还处于价值创造的初中期阶段，还有很大空间。药用属性带来了疗效价值，社交属性带来了附加价值，品牌优势带来了溢价，这些都为片仔癀股价上涨奉献了一份力量。

而片仔癀被资本青睐后，使本就不便宜的价格更是炒到了千元难求一粒的天价，让真正有需求的患者望洋兴叹，同时也将药品变成奢侈品。想要解决这一乱象，不仅需要相关部门采取一系列的措施来维护市场秩序，同时还需要企业稳定供应量，加大对自营渠道和主流连锁药店渠道的供应量，努力缓解市场供需矛盾，规范终端销售，做好消费引导，拓展销售渠道，增加与片仔癀锭剂同质同效的片仔癀胶囊剂型供应，以满足消费者多元化需求。

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