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2023年高级会计师考试易错知识点（第九期）
高级会计师的含金量较高，是不少会计考生职业生涯的目标。但是，高级会计考试范围广，所覆盖的知识点多，需要考生全面掌握，把教材学透彻，为了让同学们更好的掌握高会知识点，方便同学们复习备考，我们为大家带来了2023年高级会计考试易错知识点第九期，快来学习吧！
索引：
3.在计算股权资本成本时，什么时候需要对β系数做必要的修正？
①按照并购后双方法人地位的变化情况划分为控股合并、吸收合并和新设合并。
②按照并购双方行业相关性划分为横向并购、纵向并购和混合并购。其中，横向并购为生产经营相同或相似产品或生产工艺相近的企业之间的并购，实质上是竞争对手之间的并购。纵向并购为企业与供应商或客户之间的并购，实质上处于同一产品不同生产经营阶段的企业之间的并购（具有产业链上下游关系）。并购下游客户属于前向一体化；并购上游供应商属于后向一体化。
③按照被并购企业意愿划分为善意并购和敌意并购。
④按照并购的交易方式划分为间接收购、要约收购、二级市场收购、协议收购和股权拍卖收购等。
①计算并购净收益。
并购收益＝并购后整体企业价值－并购前并购企业价值－并购前被并购企业价值
并购溢价＝并购支付对价－并购前被并购企业价值
并购溢价率＝并购溢价/并购前被并购企业价值
并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用
并购净收益大于0，并购可行。
②计算托宾Q值。
托宾Q＝目标企业或资产的市场价值/目标企业或资产重置价值
如果Q<1,表明目标企业的市场价值低于其重置价值，应进行并购。如果Q>1 ,表明目标企业的市场价值高于其重置价值，应放弃并购。
3.在计算股权资本成本时，什么时候需要对β系数做必要的修正？
如果题目给出的是无负债经营的β系数，那么需要根据哈马达方程对贝塔系数进行调整，即将无负债经营的β系数调整为负债经营的β系数。如果直接给出了负债经营的β系数了，那么直接运用就可以了。
【提示】β1＝β0[1＋（1－T）×（D/E）]
式中：β1是负债经营的β系数，β0是无负债经营的β系数，T是企业所得税税率，D/E为企业负债与权益资本的比率。
并购融资方式主要有四种，分别是债务融资、权益融资、混合融资和其他特殊融资方式。
①债务融资。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资方式主要包括：并购贷款和债券融资。
②权益融资。企业并购中最常用的权益融资方式为发行普通股融资，主要方式包括发行新股并购和换股并购。
③混合融资。常见的混合型融资工具包括可转换债券、认股权证、优先股等。
④其他特殊融资方式。常见的方式有过桥贷款、杠杆收购、卖方融资、并购基金、信托和资产证券化。
①整合内容。
并购后整合是指并购企业在获得被并购企业的资产所有权、股权或经营控制权后，所进行的企业资源要素的整体系统性安排，从而使并购后的企业按照一定的并购目标、方针和战略组织运营。整合内容具体包括战略整合、管理整合、财务整合、人力资源整合、文化整合等。
②整合策略。
根据并购双方战略依赖性需求和组织独立性需求强弱的不同，可以将整合策略分为完全整合、共存型整合、保护型整合、控制型整合。
类型 | 相关说明 |
完全整合 | 要求并购双方在战略和组织上都完全整合，两家企业以往的经营、组织与文化等方面完全合并。实施完全整合的双方在战略上互相依赖，而被并购企业的组织独立性需求较低 |
共存型整合 | 并购双方依然保持各自的法人地位，形成既相互独立又相互依赖的经营战略格局 |
保护型整合 | 并购双方的战略依赖性不强，但被并购企业的组织独立性需求较高 |
控制型整合 | 并购双方的战略依赖性和组织性需求均不强。一般用于单纯收购目标企业的资产或部门，实质上就是使这些资产为并购企业所用。收购的目的不在于增强自己的核心竞争力，而在于获得其他产业的较高利润或降低整体经营风险 |
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