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现金流折现法估值步骤是什么
确定未来现金流预测是现金流折现法（DCF）的第一步。
自由现金流（FCF）可以通过以下公式计算：FCF = EBIT(1 - 税率) 折旧与摊销 - 资本支出 - 营运资本变动。其中，EBIT代表息税前利润，税率是企业适用的所得税率，折旧与摊销是非现金费用，资本支出是企业为维持或扩展业务所进行的投资，营运资本变动反映了企业日常运营所需资金的变化。
贴现率的选择及现值计算
选择合适的贴现率至关重要，因为它直接影响到未来现金流的现值。贴现率通常采用加权平均资本成本（WACC），其公式为：WACC = (E/V) * Re (D/V) * Rd * (1 - Tc)，其中E是企业的股权价值，V是企业总价值，Re是股权成本，D是债务价值，Rd是债务成本，Tc是企业税率。
一旦确定了贴现率，就可以将每期的自由现金流按此利率贴现至当前时点，得到各期现金流的现值。所有期的现值之和加上终值（如果有的话），即为企业估值。
常见问题
如何在不同行业中应用现金流折现法？答：在制造业中，需特别关注资本支出和营运资本变动；而在服务业，则更侧重于人力成本和客户获取成本的影响。
现金流预测中的不确定性如何处理？答：通过情景分析和敏感性分析来评估不同假设下的结果，从而更好地理解潜在风险。
贴现率选择对估值结果有何影响？答：较高的贴现率会降低未来现金流的现值，导致估值偏低；反之亦然。因此，准确估计贴现率对于得出合理估值至关重要。
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