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自由现金流折现法计算公式
自由现金流折现法（Discounted Cash Flow, DCF）是一种评估企业或项目价值的方法，其核心在于预测未来的自由现金流，并将其折现到当前的价值。
该方法的计算公式为：
企业价值 = ∑ (FCFt / (1 r)t) Terminal Value / (1 r)n
其中，FCFt表示第t年的自由现金流，r是折现率，Terminal Value是终值，n是预测期的最后一年。这个公式的核心在于将未来每一年的自由现金流折现到当前的价值，并加上终值的现值。
自由现金流与折现率的选择
在使用自由现金流折现法时，选择合适的自由现金流和折现率至关重要。自由现金流的计算需要考虑企业的经营现金流、资本支出以及营运资金的变化。
折现率通常采用加权平均资本成本（WACC），其公式为：
WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)
其中，E是企业的股权价值，V是企业的总价值，Re是股权成本，D是债务价值，Rd是债务成本，Tc是企业税率。通过合理选择这些参数，可以更准确地评估企业的内在价值。
常见问题
如何在不同行业中应用自由现金流折现法？答：在不同行业中，自由现金流的构成和稳定性会有所不同。例如，在科技行业，由于研发支出较大，自由现金流可能较低；而在制造业中，资本支出相对稳定，自由现金流较为可预测。因此，需根据行业的特点调整自由现金流的预测。
如何处理不确定性较高的预测期？答：对于不确定性较高的预测期，可以通过情景分析或敏感性分析来评估不同的假设条件对估值的影响。这有助于理解各种潜在结果的可能性及其对企业价值的影响。
如何选择合适的折现率？答：选择合适的折现率需要综合考虑企业的资本结构、市场风险、行业竞争状况等因素。通常，使用历史数据和市场基准作为参考，并结合企业的具体情况做出调整。
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