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自由现金流折现法的原理
自由现金流折现法是一种用于评估企业价值的重要方法。
FCF = 经营活动现金流量 - 资本支出
在实际应用中，经营活动现金流量代表企业日常经营活动中产生的净现金流入，而资本支出则指企业为了维持或扩展业务所进行的投资。
折现过程与估值
一旦确定了自由现金流，接下来就是将其折现到当前价值。这一步骤使用的是折现率，通常基于企业的加权平均资本成本（WACC）。折现公式为：
V = ∑ (FCF_t / (1 r)^t)
其中，V表示企业当前价值，FCF_t是第t年的自由现金流，r是折现率。这个过程需要对未来几年的现金流做出合理预测，并考虑到长期增长率的影响。通过这种方法，投资者能够更准确地评估企业的内在价值，从而做出更为明智的投资决策。
常见问题
如何根据不同行业的特点调整自由现金流折现模型？答：不同行业具有不同的资本密集度和增长模式。例如，科技公司可能有较高的初期投资但快速增长，而公用事业公司则可能现金流稳定但增长缓慢。因此，在应用自由现金流折现模型时，需根据具体行业的特点调整预测期的长度和折现率。
在计算自由现金流时，哪些因素最容易被忽视？答：常见的被忽视因素包括非经常性项目、营运资金的变化以及潜在的法律诉讼成本。这些因素虽然不常发生，但对现金流的真实情况有着重要影响。
自由现金流折现法在小型企业估值中有何局限性？答：对于小型企业，未来现金流的预测往往更加不确定，市场数据也较少。此外，小型企业的融资渠道有限，导致其资本成本难以精确估算，这些都是应用自由现金流折现法时面临的挑战。
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