中级《财务管理》:资金需要量预测(探讨一)

中级《财务管理》
第三章 筹资管理 资金需要量预测（探讨一）

　　一、因素分析法

　　是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

　　资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）

　　二、销售百分比法

　　销售百分比法 是考试中经常出现的方法 我们应当列为重点学习！为了便于理解，陈华亭老师使我们先做一个假设。

　　假设：某些资产和某些负债随销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。

　　【理解】比如基期应收账款为100万元，基期销售额为1000万元，则应收账款的销售百分比为10%。假定该比例不变，当销售额为2000万元时，应收账款为2000×10%＝200（万元）。

　　从增量角度考虑，当销售额增加10万元时，应收账款的增加为：10×10%＝1（万元）。

　　随销售额同比例变化的资产——敏感资产

　　随销售额同比例变化的负债——敏感负债

　　（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债

　　增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比

　　增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比

　　（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益

　　增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率

　　外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益

　　＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E

　　注：（1）做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。

　　（2）如果存在长期资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。

　　结合上面的知识点 我们举一个例子：

　　已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

资产	期末余额	负债及所有者权益	期末余额
货币资金	1000	应付账款	1000
应收账款	3000	应付票据	2000
存货	6000	长期借款	9000
固定资产	7000	实收资本	4000
无形资产	1000	留存收益	2000
资产总计	18000	负债与所有者权益合计	18000

　　该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

　　要求：

　　（1）计算2010年流动资产增加额；

　　（2）计算2010年流动负债增加额；

　　（3）计算2010年公司需增加的营运资金；

　　（4）计算2010年的留存收益；

　　（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。

　　【答案】

　　（1）流动资产增长率为20%

　　2009年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）

　　2010年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元）

　　（2）流动负债增长率为20%

　　2009年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元）

　　2010年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）

　　（3）2010年公司需增加的营运资金＝流动资产增加额－流动负债增加额

　　＝2000－600＝1400（万元）

　　（4）2010年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元）

　　2010年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）

　　2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）

　　（5）2010年需要对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）

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责任编辑：杜楠

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