日前，国际会计标准委员会（IASB）一致同意批准起草新的会计规则，新规则将要求公司把股票期权列入经营开支。与此同时，在美国，呼吁公司把股票期权作为费用入帐的呼声也日渐高涨。回顾期权历史发展脉络，清理期权发展史上的理论纷争，我们可以预见，此举将对全球会计业改革方向以及资本市场未来发展产生重大影响。
　　
　　历史渊源
　　
　　回顾改革前的期权制度发展情况，我们可以摸清其历史发展的脉落。1973年以前，期权在美国只在场外市场交易。1973年，美国证券交易委员会（SEC）授权在有组织的交易所试验期权交易。1973年2月1日，SEC授权同意芝加哥期权交易所（CBOE）注册成为全国性证券交易所，这样就可以在CBOE试验上市普通股票期权的交易。1973年4月，CBOE开始交易普通股票看涨期权。此后，SEC还授权同意其他交易所交易期权：1974年美国股票交易所、1975年费城股票交易所、1976年太平洋和中西部交易所以及1982年纽约股票交易所。直到1977年，SEC才授权同意在有组织的交易所交易普通股票看跌期权。
　　
　　从上述过程看，SEC是在经过深入调查后才授权同意交易期权的。1974年，SEC举行公众听证会，就有关期权和几个相关问题进行探讨：期权是否有利于经济，是否有利于公众利益，上市期权会对投资大众的投资习惯产生何种影响。听证会上提出的证据支持上市期权交易有利于金融市场和经济发展的观点。
　　
　　虽然如此，但是SEC还是担心同种普通股票的期权在多个交易所上市。SEC同意创立全国性期权清算系统———期权清算公司（OCC），当时由CBOE和美国交易所联合创立。自1974年建立以后，OCC发行、担保、登记、清算并交割所有涉及交易所上市期权的交易。
　　
　　随着上市期权市场的发展，市场开始出现操纵行为和欺诈性卖出行为。1977年7月，SEC暂停了新上市期权，并且宣布直到对该问题有进一步研究再对上市期权市场进行扩展。
　　
　　1977年10月，SEC开始对期权进行研究，以“决定标准化期权交易的方式和环境是否与市场的公平和有序、公众利益以及法律的其他目标相一致”。这项研究表明，如果有期权交易的话，SEC应采取什么步骤保护投资者的利益不受市场欺诈行为的干扰。其中，关键建议是促进市场监管以探查操纵行为，制定交易所和经纪公司都应执行的政策以提高出售期权的经纪人的素质，防止滥用卖出操作手段。
　　
　　1980年3月，SEC认为期权研究中谈到的主要管理漏洞都已得到充分说明。随后取消对上市期权市场扩展的暂停措施，同意上市其他金融工具的期权。虽然暂停的结束使得已被授权的四家交易所能够上市更多公司的期权，但SEC不同意期权多家上市，也就是说，SEC不同意相同附属普通股票的期权在多家交易所上市。相反，SEC制定出一种机制，在四家交易所间分配股票期权。这些在许多家上市的规定最终被改变。自1990年起生效的是交易所可以上市新股票和十只其他交易所的股票。从1991年1月开始，交易所可以上市任何有资格进行期权交易的股票的期权。
　　
　　理论纷争
　　
　　在期权改革发展史上，曾经出现过不同的理论纷争。有许多公司认为，公司只是给出股份而已，期权并不花费任何现金。由于计算期权价值很困难，不能精确地把它计入成本。假如公司给予经营者为期10年的权利，能以每股20美元的价格购买1万股公司股票，但由于没人能预知公司股票在此期间的涨跌情况，公司根本无法预知经营者什么时候会执行期权。
　　
　　其实，会计准则的制定者早在1972年就已经理论这一问题。当时股票期权还没有被广泛应用，而且计算其成本是一大“拦路虎”，因此，会计准则制定者决定期权不需纳入成本。
　　
　　然而，20世纪80年代股票期权日益流行，尤其是在硅谷，那里的高科技公司常常在向经营者提供期权的同时，也向各层员工提供。80年代初，美国的几大会计事务所向财务会计标准委员会（简称FASB）提出具体意见，他们认为，股票期权明显是一种支出，因此应纳入成本核算。
　　
　　到90年代初，市场出现了一些成熟的新模型以预测股票期权的长期价值。FASB认为，如果企业能为员工估算期权的长期价值，那它们同样也能为股东计算出这些期权的长期成本。因此，FASB在1993年4月投票通过，要求企业将期权视为一种支出，按期权的未来预测价值计算成本。
　　
　　90年代初，有关期权问题争论逐渐升温。支持股票期权的人认为，期权使雇员有权以现在的价格购买未来的公司股票，为雇员提供了分享公司成就的财务机会，并最终让所有股东受益。而反对者认为，股票期权会让经营者获得超乎常理的报酬，有时金额甚至达数亿美元。
　　
　　1994年，在美国市场又发生了股票期权的大论争。高科技企业发布研究报告，预测企业利润将因新的会计准则下降50％，运营资金也将随之枯竭。当时，成千上万的高科技产业工人聚集在加州北部，进行一场名为“硅谷行动”的支持股票期权的示威活动。
　　
　　100多位高科技企业的经营者飞往国会山游说。当时，以硅谷为代表的新经济正处于美国经济最强盛时期的起步阶段，股市牛气冲天。在各大企业的压力下，克林顿政府表示反对FASB的做法，机构投资者组织也进行声援，称会计准则的变化将影响企业的财务状况。
　　
　　最终，美国参议院以88票对9票的结果通过一项反对FASB改变会计准则的非正式决议。于是，FASB撤回新的会计准则，规定企业只需在年报的注脚中公布期权的价值。
　　
　　90年代末，随着高科技泡沫的崩裂，尤其是纳指的急转下挫，人们开始担心股票期权潜在的负面影响。美联储主席格林斯潘就不无担忧地指出，不把期权纳入成本会人为地夸大企业的利润和股票价格。
　　
　　改革期权制提上了议事日程！
　　
　　2000年，FASB对期权的重新定价作出限制时，许多公司还是找到了规避的办法。企业一直在保护期权，使其不受股东投票反对的影响。2001年9月，新组建的国际会计标准委员会公布将考虑要求全球的企业，其中包括美国企业，将股票期权纳入成本核算。
　　
　　2001年底美国能源巨头安然公司申请破产保护使期权改革重新成为争论的焦点。随着安然公司丑闻的曝光，美国投资者意识到，安然的高级管理层应用股票期权赚取了数以百万计的美元，即使公司进入死角也在所不惜。据纽约经纪公司贝尔斯登称，2000年，安然发行了价值1.55亿美元的股票期权。而财务准则仅要求企业在年报的注解中公布发行期权的成本，如果会计准则要求公司将期权成本从2000年利润中扣减，那么2000年安然的运营利润将下降8％。
　　
　　2002年2月，提出限制股票期权的密歇根州的参议员卡尔·莱文一针见血地指出，实行期权可以帮助公司提高其公布的收益数字，以便公司的财务报表看上去更加辉煌，从而推动股票价格上升。例如，花旗集团在2001年通过变现期权获得1590万美元的收入。期权不算成本的做法使花旗集团的2001年运营收益提高了9.19亿美元。2002年3月25日，由养老基金、捐赠基金、投资公司组成的具有影响力的联盟“机构投资者委员会”，以压倒多数的投票决定改变90年代中期的立场，将期权纳入成本考核。
　　
　　立志改革
　　
　　随着世界通信、施乐和默克等大公司财务丑闻的不断曝光，美国资本陷入空前危机。国际会计标准委员会此次立志改革正是时候。
　　
　　新规则要求，总部设在该委员会成员国的公司从2004年起作出把股票期权作为费用入帐。市场人士预计这种会计处理将扩大美国会计标准与国际准则间的差异。
　　
　　在这种情况下，可口可乐公司率先决定把授予员工的股票期权计作对员工的酬劳支出。华尔街的市场分析师认为，国际会计标准委员会此举恰逢一些美国公司开始进行自发的改变，把股票期权作为费用入账，这样做会降低公司利润，并使其股票显得更为昂贵。目前，大部分美国公司仅仅是在财务报表的注脚中简单地披露其给予员工的股权期权对其利润造成的影响。美联储主席格林斯潘日前指出，FASB将投票支持这种“改革”，FASB应当尽快处理这一问题。
　　
　　许多分析师认为，由于外国公司在运用期权方面不如总部设在美国的公司频繁，把期权作为费用入账所造成的影响在海外不如在美国影响大。欧洲保险公司安联保险旗下的一家投资银行表示，如果把所有的股票期权作为费用入账，那么标准普尔500指数成份股去年的利润会下降30％，而欧洲公司的利润仅仅会下降10％。
　　
　　IASB的约束国还投票决定，有关要求公司在计算股票期权的价值时应当基于期权授予日的“公允价值”的规定，没有任何例外情况。这种记账方法还不允许公司以股票期权计划过于复杂，作为其无法立即估计公允价值的借口。但IASB表示，它不会规定公司应当采用何种方法计算其股票的公允价值，尽管IASB会要求公司披露其计算所依据的所有假定。
　　
　　新的国际会计准则最初草案预计将在下个月提交给由18名成员组成的IASB，估计正式草案直到今年年底才能公布于世，由公众作出最后评论。该准则的最后版本很可能在2003年年底公布，并将在2004年1月1日生效。它将适用于在正式规则公布之日起所授予的所有期权。