目前国企毛利率不高，从根本上是资金周转率太低，而非销售利润率低，央企在资金使用效率上还有很大的提升空间。

　　“以往，有的央企炒股，赢的是个位数，输的是两位数；前一段时间，有28家中央企业在做各种各样的金融衍生品业务，结果有盈有亏，但亏损居多。无论是炒股，还是违规做金融衍生品业务，都希望挣这些‘容易钱’，结果是花钱买教训。”

　　对于央企各种急功近利行为，国资委主任李荣融近日在中央企业青年创新奖表彰大会作出了上述表示。

　　这是国资委近期第二次公开作出的警告。李荣融指出，央企炒股，以及非地产主业的央企投资房地产，必须引起警觉，该退出的要坚决退出，央企应集中精力做强主业。此前，国资委也已制定了2010年起在央企全面推行EVA考核（经济增加值考核）的时间表。

　　短期利益最大化

　　作为国家经济命脉的央企等国有企业本应该立足长远做好主业，为国家服务。但当下的现实是，国有企业投机性变强，国家主人翁意识丧失甚至不务正业。

　　李荣融过去在评价中国企业500强评选时，曾强调中国企业是500大而非500强。很多央企都在大搞暴利的、来钱快的金融衍生品、房地产、酒店业，而非踏踏实实做强主业。

　　人民网文章指出128家央企有七成涉足地产；其次是百余家央企旗下竟存在2000多家酒店。

　　而央企也总是好了伤疤忘了疼。远的如2004年中航油新加坡折戟金融衍生产品、2008年国企在金融危机中涉足与主业不相关的金融衍生品市场又损失了百亿美元（中远衍生品巨亏、中国国航失手燃油期货等动辄都是浮亏数十亿元）不说，近来央企不务正业，涉足房地产业务又引起了中央的震怒。

　　当圈钱上市一夜暴富抵得过十年辛苦劳作时，当大把圈来的资金投向完全不符合招股说明书的募资投向时，当炒股、炒房甚至假借套期保值的名义涉足风险巨大的金融衍生品并成为央企的主业时，靠中央的震怒能从根本上解决问题吗？

　　铺摊子做规模已是国有企业甚至央企的痼疾，看来必须从根本上解决问题了。

　　EVA考核：引导央企由做大改做强

　　国资委副主任黄淑和近日强调，国资委的考核中，须设定与经济增加值相关的考核项目。一方面要使企业提高资本使用效率，另一方面要考核企业产业结构调整以及在非主业方面的退出。

　　“经济增加值＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率”，这个看似简单的公式却像爱因斯坦的“E=mc²”一样有着无穷的奥妙。

　　从上述计算公式可以看出，税后净营业利润的计算涉及利润表的调整；资本成本的计算涉及资产负债表资本占用的调整，因此会计调整项目的确定对准确计算EVA指标非常关键。

　　财政部科研所会计室的EVA课题研究人员赵治纲接受本报记者采访时表示，首先，EVA考核能引导央企把好钢用在刀刃上，集中精力做强主业。

　　赵治纲表示，现在推行EVA考核，企业负责人需要全面地从过去的“利润思维”转向“价值创造思维”。原来我们对央企的考核是利润导向的，企业为了利润肯定要铺摊子，上项目，尽量把规模做大；而现在EVA考核，为了EVA更好看一些，央企肯定会在做强上下功夫。因为投资一旦失误，很难通过“算数”来挽救EVA。所以，央企在上新项目上肯定会更加谨慎。

　　但赵治纲也表示，不能寄希望于EVA能使央企主业做强。“做强主业关键还是看你主业的盈利能力，如果你处于垄断地位，你的盈利能力就会很强，如果你的主业是完全放开了，你可能就竞争不过别人，这很难说。但是中储粮即使在亏钱也是应该的，因为人家做的主业是战略产业，不能计一时之长短，并且人家已经是行业标杆企业。”赵治纲说。

　　股市上的钱越来越烫手

　　纵观我国资本市场的发展，我国企业有着强烈的权益性融资（特别是股权性融资）倾向，而地方国企和央企由于近水楼台的优势往往又受到特殊政策关照，股权性融资规模往往很大。

　　赵治纲说，以往，我们的央企只要符合融资条件，能增发就增发，能配股就配股，EVA考核以后，如果你权益资本比重过高，从股市上融到的钱没有用途，你就会被减去5.5或者4.1，这就会使得企业在融资的来源、融资的方式、融资的成本、融资的时点上更加精心细致地进行安排。同时，这些扩大再生产用不着的多出来的资金也会越来越烫手，因为这会增加权益比重。

　　现在，权益资本也有了成本，虽然很低才5.5%，但这是一个质的转变。股市上的钱将越来越烫手。EVA主要是管理资金的来源与资金的运用，强调资金的成本意识，要求管理层同时关注资产负债表和利润表。这就会促使央企在融资和资金使用时更多地进行科学规划和管理，一方面他们会改变偏重于权益的融资策略，同时另一方面也会提高资金使用效率和资金周转率。

　　央企可能会主动分红

　　1993年，我国实行分税制财政管理体制改革，其中对国有企业的利润分配问题作出规定，国有企业应该上缴国家的部分采取企业所得税的形式按照统一的税率征收，剩余的部分全部归企业所有，即在一定时间内不向国有企业收取利润。这样，14年里，国有企业“只上缴税收，不上缴红利”，国有企业挣了钱，自己花。

　　14年后，随着国有企业总体走出困境，中国政府自2008年起重新启动国企上缴利润政策。

　　但在财政部公布的2010年国家财政预算中，2009年纳入中央国有资本经营预算编制范围内的央企，实现利润总额9655.6亿元，实现净利润7023.5亿元，但按比例提取央企税后利润后形成的2010年中央国有资本经营预算收入安排仅为440亿元，上缴比例仅约6%，甚至比个人所得税比例还低。

　　对此，赵治纲表示，我们原来很多央企尤其是二三级单位，根本不愿意上缴利润。近日财政部企业司司长贾谌也表示，“从总体看，上交比例偏低。我们要按照全国人大的要求，抓紧进行调整研究，广泛听取各方面意见，及早提出调整的意见。”

　　据悉，按照全国人大的要求，除中央直管企业和烟草、邮政企业外，其他中央部门管理企业也要纳入预算管理范围。

　　赵治纲表示，EVA考核会使企业自觉不自觉地作出正确的经营管理决策。

　　原来很多企业不愿意编制国有资本经营预算。现在，随着EVA考核的实施，越来越多的央企会主动编制国有资本经营预算。这将会促使央企把更多的利润分给股东，而不是像原来一样，一毛不拔。

　　目的不是考核而是为了管理水平提升

　　EVA考核是国资委在从管理上打开央企改革的突破口。

　　有学者表示，EVA最核心的内容在于管理，就是实施EVA的价值管理。比如你要以EVA为基础编制预算，日常管理、投资审批、并购分析等等都要从EVA的方法出发，这才叫真正实施了EVA.可口可乐是国外实施EVA管理的成功案例。他们的EVA管理是在企业内部形成一个系统化的EVA报告体系，每个月、季度、年度都有全面的EVA分析报告。这样做的好处在哪里呢？就是让管理层去发现公司EVA的完成情况、EVA奖金实现情况、EVA的提升空间。现在很多央企的报表上有很多闲置、低效甚至无效的资产，这需要用EVA的思路去分析、解决。

　　赵治纲表示，以后我们的央企会重视全部成本管理，这将促使企业考虑全部的资本成本，而不是像以前那样把股市作为免费提款机。EVA只是个考核指标，我们花大力气推广它肯定不是为了考核而考核，而是要从根本上提高央企的管理水平。赵治纲同时表示，目前国企毛利率不高，从根本上是资金周转率太低，而非销售利润率低，在资金管理使用效率上还有很大的提升空间。