2015年中级经济师金融专业知识点预习：利率与金融资产定价

来源: 正保会计网校编辑： 2015/05/20 14:20:41　字体：大小

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2015年中级经济师考试时间：11月7日，经济师考试报名集中在6-8月，2015年经济师备考已经拉开帷幕，网校整理了中级经济师考试金融预习资料，供大家预习参考，祝大家梦想成真！

利率与金融资产定价

㈠债券定价

依据货币的时间价值，即未来收益的现值确定。其中：发行价格根据票面金额折价或溢价进行；流通价格根据“理论价格”公式推算，由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。

1.到期一次还本付息债券定价

经济师考试《中级金融》知识：金融资产定价

上式中P0为债券交易价格；r为利率或贴现率；n为债券日期或偿还期限；S为期值或到期日本金与利息之和。

2.分期付息到期归还本金

经济师考试《中级金融》知识：金融资产定价

式中，A为债券面额（即n年到期所归还的本金），Yt为第t 时期债券收益，通常为债券年收益，r为市场利率或债券预期收益率，n为债券日期或偿还期限。

⑴当市场利率（或债券预期收益率）>债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）

⑵在市场利率（或债券预期收益率）债券面值，即债券为溢价发行；

⑶在市场利率（或债券预期收益率）等于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）=债券面值，即债券为平价发行。

如果债券期限为永久性的，其价格确定与股票价格计算相同。

㈡股票定价

1.股票的价格由其预期收入和当时的市场利率等两个因素决定。其公式为：

经济师考试《中级金融》知识：金融资产定价

其中：Y为每股税后净收益，r为市场利率，P0为股票交易价格。

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