【第四日】七日掌握中级《财管》46个预习必看知识点

【知识点19】发行普通股股票的筹资特点

优点：

（1）两权分离，有利于公司自主经营管理；

（2）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让.

缺点：资本成本较高；不易及时形成生产能力。

【知识点20】利用留存收益的筹资特点

1.内部筹资，不用发生筹资费用，资本成本较低。
留存收益作为内部资本来源，其资本成本属于机会成本，无需支付现金。
2.不改变公司股权结构，维持公司的控制权分布。3.筹资数额有限，当期留存收益的最大数额是当期净利润，不如外部筹资一次性可以筹集大量资金。

【知识点21】资本成本的含义

【知识点22】公司债券的资本成本率

【知识点23】普通股的资本成本率——资本资产定价模型法

假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等，无风险收益率为Rf，市场平均收益率为Rm，某股票贝塔系数β，则普通股资本成本率为：

Ks＝Rf＋β×（Rm－Rf）

【知识点24】每股收益分析法

计算方案之间的每股收益无差别点，并据此进行资本结构决策的一种方法。

EPS ＝ [(EBIT-I)(1 -T) - D ] / N

EPS表示每股收益；I表示债务资金利息；D 表示优先股股利；T表示所得税税率；N 表示普通股股数。

【决策原则】

对负债筹资方式和权益筹资方式比较：

如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；

如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

【知识点25】公司价值分析法

公司的市场总价值V等于权益资本价值S加上债务资本价值B，即：

V＝S＋B

为简化分析，假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算（权益资本成本可以采用资本资产定价模型确定）。