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2014中级会计师考试《财务管理》知识点:债券投资的收益率

来源: 正保会计网校 编辑: 2014/07/02 14:48:57 字体:

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债券投资的收益率

1.债券收益的来源——投资于债券所获得的全部投资报酬,包括:

1)名义利息收益=面值×票面利率

2)利息再投资收益(无须单独考虑)——分期收取的利息将投资于同一项目,并取得与本金同等的利息收益率,同时承担再投资风险。

例如,某2年期债券,面值100元,票面利率为10%,每年付息1次,到期归还本金。如果将每期利息进行再投资,则第1年所获利息10元在第2年又获利息收益1元,加上第2年的利息10元,累计获得利息21元;而按照10%的利率水平,100元本金在第2年末的复利终值为121元,其复利息亦为21元。即按货币时间价值的原理计算债券投资收益,已经考虑了再投资因素。

3)价差收益(资本利得收益):中途转让债券的卖价和买价之间的价差收益。

2.债券的内部收益率(内含报酬率)

1)含义

①使“债券投资的净现值=0”的折现率

②使“债券内在价值=目前购买价格”的折现率

2)票面利率VS内部收益率

①平价债券:内部收益率=票面利率

票面利率=折现率=内部收益率

面值=内在价值=目前购买价格

②溢价债券:内部收益率<票面利率

③折价债券:内部收益率>票面利率

3)计算方法

①逐次测试法,与求内含报酬率的方法相同

②简便算法

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