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2014年注册税务师备考已经开始,为了帮助参加2014年注册税务师考试的学员巩固知识,提高备考效果,正保会计网校精心为大家整理了注册税务师考试各科目知识点,希望对广大考生有所帮助。
第五章 投资管理
知识点三、有价证券投资管理
一、股票投资
(一)股票投资的优缺点
1.优点
(1)投资收益高;
(2)能降低购买力损失;
(3)流动性很强;
(4)能达到控制股份公司的目的。
2.缺点
风险大
(二)股票投资的动机
不同投资者的动机是不相同的。主要动机有:一是短期投资,结合企业管理现金,将暂时闲置的资金投资购买股票以获取短期投资收益;二是长期投资,是以实现参与股份公司的经营管理和控制股份公司为目标。前者目的是为了获利,后者是为了控股。
(三)股票的估价模型
1.基本模型
(1)永远持有的普通股票
式中:
P-普通股票的价值;
di-第i年应支付的股利;
k-投资者要求的报酬率。
(2)只持有n期,第n期末以Pn的价格出售
式中:
P-普通股票的价值;
di-第i年应支付的股利;
Pn-在第n期末将股票出售的价格;
k-投资者要求的报酬率。
2.零增长模型
式中:
P-普通股票的价值;
d0-上一期刚支付的固定股利;
k-投资者要求的报酬率。
3.固定增长模型
式中:
P-普通股票的价值;
d0-上一期刚支付的股利;
d1-下一期预计支付的股利;
g-股利的增长速度;
k-投资者要求的报酬率。
二、债券投资
(一)债券投资的优缺点
1.优点
(1)投资收益比较稳定;
(2)投资安全性好。
2.缺点
购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的。
(二)债券估价模型
1.一年付息一次的债券估价模型
特点:每年底债券持有人都会得到当年的利息,在债券到期日收到债券的本金。
P=I×PVAk,n+A×PVk,n 其中:
P-债券价值;
k-使用的贴现率;
A-票面值;
n-债券距到期日的时间。
2.到期一次还本付息的债券估价模型
特点:在未到期日之前不支付利息,当债券到期时,一次支付全部的本金和利息,一般情况下,这种债券的利息是按单利计息。
其中:
P-债券价值;
i-票面利率;
k-市场利率;
A-票面值;
n-债券距到期日的时间。
3.贴现发行债券的估价模型
特点:在债券上没有票面利率,只有面值。在债券发行时,以低于面值的价格发行,到期时按面值偿还,面值与发行价格的差额作为债券的利息。
其中:
P-债券价值;
A-票面值;
k-市场利率;
n-债券距到期日的时间。
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