现金流折现模型有哪些类型和特点

来源: 正保会计网校编辑： 2025/02/10 12:14:39　　字体：大小

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现金流折现模型的类型

现金流折现模型（Discounted Cash Flow, DCF）是评估企业或项目价值的重要工具。

它通过预测未来的现金流量，并将其折现到当前时点来确定其现值。常见的DCF模型包括自由现金流模型和股利折现模型。
自由现金流模型关注的是企业在支付所有运营费用、资本支出后剩余的现金，通常用公式 FCF = EBIT(1 - T) Depreciation - Capital Expenditure - ΔWorking Capital 来计算，其中EBIT为企业息税前利润，T为税率，Depreciation为折旧，Capital Expenditure为资本支出，ΔWorking Capital为营运资金变动。
股利折现模型则侧重于公司向股东分配的股利，适用于那些稳定派发股利的企业，其基本公式为 P₀ = ∑(D_t / (1 r)^t) ，P₀为股票当前价格，D_t为第t年的预期股利，r为折现率。

现金流折现模型的特点

现金流折现模型具有几个显著特点。首先，它强调了时间价值的概念，即今天的钱比明天的钱更有价值。这意味着未来的现金流量必须根据一定的折现率调整到当前的价值。
其次，DCF模型要求对未来进行详细的财务预测，这需要对市场环境、行业趋势以及企业自身的经营状况有深入的理解。精确的预测能够提高估值的准确性，但同时也增加了模型的复杂性和不确定性。
此外，选择合适的折现率对于DCF模型的成功至关重要。折现率反映了投资者期望的风险补偿，通常基于无风险利率加上风险溢价来确定。
在应用DCF模型时，还需要注意模型的敏感性分析，以评估不同假设条件下的结果变化。