现金流折现简易估值模型怎么做的呢

来源: 正保会计网校编辑： 2025/03/19 10:43:55　　字体：大小

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现金流折现简易估值模型的基本原理

现金流折现（Discounted Cash Flow, DCF）模型是一种评估企业或项目价值的工具。

其核心思想是将未来的现金流量按一定的折现率折算成当前的价值。DCF模型的关键在于预测未来的自由现金流（Free Cash Flow, FCF）和选择合适的折现率。公式为：
FCF_t = (EBIT_t × (1 - T)) Depreciation_t - Capital Expenditure_t - ΔWorking Capital_t
其中，EBIT_t代表第t年的息税前利润，T为企业所得税税率，Depreciation_t为第t年的折旧费用，Capital Expenditure_t为资本支出，ΔWorking Capital_t为营运资金的变化量。
假设企业的永续增长率为g，折现率为r，则企业的价值V可表示为：
V = ∑ (FCF_t / (1 r)^t) (FCF_{n 1} / (r - g)) / (1 r)ⁿ

构建DCF模型的实际步骤

在实际操作中，构建DCF模型需要详细的数据分析和合理的假设。第一步是预测未来几年的自由现金流，这通常基于历史数据和行业趋势进行估算。
接下来，确定适当的折现率至关重要。折现率通常由加权平均资本成本（WACC）计算得出，公式为：
WACC = (E / V) × R_e (D / V) × R_d × (1 - Tc)
其中，E为企业股权价值，D为企业债务价值，R_e为股权成本，R_d为债务成本，Tc为企业所得税税率。
完成这些步骤后，将预测的现金流按WACC折现，得到企业的现值。通过DCF模型，投资者可以更准确地评估企业的内在价值。