注册会计师《财务成本管理》老师带你做习题(15)

2010年注册会计师《财务成本管理》科目
第十五章　营运资本投资

　　【考情分析】

　　本章主要介绍营运资本投资政策，现金、应收账款及存货的管理。本章题型除客观题之外，也可能出计算分析题，主要考点为应收账款信用政策分析和存货决策，平均分值在6分左右。

　　近三年本章题型、分值分布

　　知识点一——营运资本投资政策

　　1.单选题：下列关于营运资本的说法中，不正确的有（ ）。

　　A.广义的营运资本通常是指流动资产的资金来源

　　B.狭义的营运资本也称总营运资本

　　C.净营运资本也可以理解为长期筹资净值

　　D.金融资产不属于经营性营运资本范畴

　　【正确答案】B

　　2.多选题：流动资产周转天数的决定因素包括（ ）。

　　A.行业和技术特征

　　B.企业内部的经济状况

　　C.管理流动资产周转的效率

　　D.企业所处的外部经济环境

　　【正确答案】ACD

　　3.多选题：以下关于流动资产投资需求的因素的说法中，不正确的是（ ）。

　　A.企业成本水平的上升必然导致更多流动资产投资的需求

　　B.流动资产的周转天数越长，需要的流动资产投资越多

　　C.销售额越大，需要的流动资产越大

　　D.企业所处的行业、采用技术和经营模式，决定了它的流动资产周转天数

　　【正确答案】AC

　　4.多选题：以下说法中，不正确的是（ ）。

　　A.在紧缩的流动资产投资政策下，流动资产周转率偏低

　　B.在不影响公司正常盈利的情况下，提高净营运资本投资可以增加企业的价值

　　C.宽松的流动资产投资政策，要求保持较高的流动资产/收入比率

　　D.不影响正常盈利情况下，节约流动资产投资可以增加公司价值

　　【正确答案】AB

　　知识点二——现金管理

　　5.单选题：企业预防性现金数额的大小（ ）。

　　A.与企业现金流量的可预测性正相关

　　B.与企业规模负相关

　　C.与企业业务量正相关

　　D.与企业借款能力负相关

　　【正确答案】D

　　6.单选题：（2007）运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（ ）。

　　A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本

　　【正确答案】A

　　7.多选题：在最佳现金持有量的存货模式中，若现金总需求量不变，每次证券变现的交易成本提高一倍，持有现金的机会成本降低50%，则（ ）。

　　A.机会成本降低50%

　　B.交易成本提高100%

　　C.总成本不变

　　D.最佳现金持有量提高一倍

　　【正确答案】CD

　　知识点三——应收账款管理

　　9.单选题：（2008）在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（ ）。

　　A.净经营资产利润率

　　B.杠杆贡献率

　　C.现金流量比率

　　D.长期资本负债率

　　【正确答案】C

　　10.单选题：应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（ ）。

　　A.等风险投资的最低报酬率

　　B.产品变动成本率

　　C.应收账款的坏账损失率

　　D.公司的所得税率

　　【正确答案】D

　　11.单选题：对信用期限的叙述，正确的是（ ）。

　　A.信用期限越长，企业坏账风险越小

　　B.延长信用期限，有利于销售收入增加

　　C.延长信用期限，不利于销售收入增加

　　D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低

　　【正确答案】B

　　12.计算题：某公司当前年销售收入为5000万元，其中90%为赊销。该公司现行信用条件为n/45，当前的应收账款周转率为4.5次，坏帐损失和收帐费用分别占赊销总额的2%和1%。该企业的销售成本率为80%，当前的存货周转率（按销售成本计算）为4次。

　　该公司现拟将信用条件变更为2/10, n/60，同时加大应收账款的管理力度。预计改变信用条件后，销售收入可增长20%，预计坏帐损失占赊销额的比重降为1%，收帐费用占赊销额的比重提高到1.5%，赊销比例、销售成本率和存货周转率不变，除销售成本外的其他成本费用不随销售额的变动而变动。

　　预计在享受信用的客户中，仍将有60%客户会放弃现金折扣，而且这部分客户中只有大约75%会遵守信用条件的约定，其余25%的客户仍按现行的平均付款时间付款。

　　公司要求的必要收益率为20%。

　　要求：根据上述资料，判断该公司改变信用政策是否可行。

　　【正确答案】

　　⑴.改变信用条件后增加的收益（增加的边际贡献）

　　＝5000×20%×（1－80%）＝200（万元）

　　⑵.原信用条件下：

　　应收账款平均余额＝5000×90%÷4.5＝1000（万元）

　　应收账款收帐期＝360÷4.5＝80（天）

　　应收账款占用资金＝1000×80%＝800（万元）

　　存货平均余额＝5000×80%÷4＝1000（万元）

　　应计利息＝（800＋1000）×20%＝360（万元）

　　⑶.新信用条件下：

　　平均收帐期＝10×40%＋60×60%×75%＋80×60%×25%＝43（天）

　　应收账款占用资金＝5000×（1＋20%）×90%÷360×43×80%＝516（万元）

　　存货平均余额＝5000×（1＋20%）×80%÷4＝1200（万元）

　　应计利息＝（516＋1200）×20%＝343.2（万元）

　　⑷.改变信用条件后，信用成本的增量变化：

　　应计利息增加额＝343.2－360＝－16.8（万元）

　　坏帐损失增加额＝6000×90%×1%－5000×90%×2%＝－36（万元）

　　收帐费用增加额＝6000×90%×1.5%－5000×90%×1%＝36（万元）

　　现金折扣成本＝6000×90%×40%×2%＝43.2万元

　　⑸.改变信用条件的税前损益增加额＝200－（－16.8－36＋36＋43.2）＝173.6万元

　　因此，企业应改变信用条件。

　　知识点四——存货管理

　　13.多选题：在存货总需求量、每次订货变动成本、单位存货变动储存成本、单价不变的情况下，下列说法不正确的有（ ）。

　　A.订货的变动成本与每次订货量成反比

　　B.储存的变动成本与每次订货量成正比

　　C.取得成本不变

　　D.经济订货量不变

　　【正确答案】CD

　　15.计算题：（2009旧制度）C公司生产中使用的甲零件，全年共需耗用3600件。该零件既可自行制造也可外购取得。

　　如果自制，单位制造成本为10元，每次生产准备成本34.375元，每日生产量32件。

　　如果外购，购入单价为9.8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：

　　假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

　　要求：计算并回答以下问题。

　　（1）假设不考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低?

　　【正确答案】

　　自制方案：

　　制造成本＝10×3600＝36000（元）

　　平均每日需求量＝3600/360＝10（件）

　　生产准备成本与储存成本的最小值＝825（元）

　　自制方案总成本＝36000＋825＝36825（元）

　　外购方案：

　　采购成本＝3600×9.8＝35280（元）

　　订货成本与储存成本的最小值＝1440（元）

　　外购方案总成本＝35280＋1440＝36720（元）

　　由于自制方案总成本36825元高于外购方案总成本36720元，因此应该选择外购方案。

　　（2）假设考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低?

　　【正确答案】

　　外购方案的经济订货量＝360（件）

　　每年订货次数＝3600/360＝10（次）

　　交货期内平均每天需要量＝3600/360＝10（件）

　　正常情况下的再订货点＝10×10＝100（件）

　　延迟交货情况下的需求量及其概率分布如下：

　　①若保险储备量＝0，则：

　　再订货点＝100件，此时缺货量及其概率分布如下：

　　平均缺货量＝0.25×10＋0.1×20＋0.05×30＝6件

　　缺货成本与保险储备成本之和＝6×5×10＋0＝300元

　　②若保险储备量＝10，则：

　　再订货点＝100＋10＝110件，此时缺货量及其概率分布如下：

　　平均缺货量＝0.1×10＋0.05×20＝2件

　　缺货成本与保险储备成本之和＝2×5×10＋10×4＝140元

　　③若保险储备量＝20，则：

　　再订货点＝100＋20＝120件，此时缺货量及其概率分布如下：

　　平均缺货量＝0.05×10＝0.5件

　　缺货成本与保险储备成本之和＝0.5×5×10＋20×4＝105元

　　③若保险储备量＝30，则：

　　再订货点＝100＋30＝130件，此时缺货量及其概率分布如下：

　　平均缺货量＝0

　　缺货成本与保险储备成本之和＝0＋30×4＝120元

　　通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。

　　考虑缺货情况下，外购相关总成本＝36720＋105＝36825元，与自制方案相关总成本36825元相等。

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